分地区来看，境内业务收入为2010  年以来最高增速，而境外业务为三年来首次下滑。
        公司2018  年实现综合毛利率11.25%，较去年同期大幅提升0.78pct.，主要源于高毛利的地产业务占比的提升，以及主要施工&设计类业务毛利率的提升。
        公司2018  年实现净利率2.01%，较去年同期提升0.05%，主要源于期间费用率的下降。期间费用占比7.09%，较去年同期降低0.48%；资产减值损失占比为0.51%，较去年同期提升0.36%，主要系公司及子公司应收款项净增加金额增加、相应计提坏账准备及商誉减值损失提升约4  亿元。
        公司2018  年公司经营性现金流净额为24  亿元，同比下滑59%，主要是由于子公司收到业主方BT  项目及PPP  项目建设资本金减少所致；2018  年每股经营现金流净额为0.22  元，同比下降0.39  元/股。
        盈利预测及评级：我们调整公司2019-2021  年的EPS  分别为0.35  元、0.4  元、0.45  元，3  月28  日收盘价对应的PE  分别为10.4  倍、9.1  倍、8.1  倍，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：宏观经济下行风险、在手订单落地不及预期，新签订单不及预期