公司发布一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润9,646.80  万元—12,058.50  万元，同比增长20%~50%。
        一季报预告超预期。一季度归母净利润增长20%~50%，超越市场普遍预期，再一次证明公司产品结构的调整与客户的优化是可持续且见效的。2018Q4  单季归母净利润为0.62  亿，以中值计算，Q1  环比2018Q4  增加74.87%，考虑到公司以往一季度为淡季，在行业景气度还未恢复的情形下仍能获得佳绩，表明公司超越行业的经营能力与过硬的产品实力。
        2018  年调结构，2019  年看增长。2018  年公司通过产品结构和客户结构的调整带来利润端的增长，全年营业收入增加4.44%，但归母净利润增加24.06%，毛利率11.96%，同比提升1.98pct。2019  年，公司将突破产能限制，大手笔扩产将保证营收端的快速增长。公司于2019  年1  月宣布的的扩产计划总投资10  亿，第一期及第二期各投入5亿元，主要投向小间距、Mini  LED、白光器件等产品。目前已完成了第一轮的扩产，产能将在上半年逐渐释放，第二轮扩产预计在第三季度达产。在扩产驱动下，2019  年公司业绩有望迎来爆发。
        由小间距走向Mini，公司行业引领者角色越发凸显。公司RGB器件品质引领行业，小间距产品是国内主要供应商；继2018  年6  月发布全球第一款MiniLED  显示屏后，在年初完美打造了国内首例商用Mini  LED  显示案例，引领了Mini  LED  商用化潮流。今年1  月，公司Mini  LED  背光源助力TCL  赢得CES“2018-2019  年度8K  电视金奖”。随着下游MiniLED  显示与背光市场逐步打开，公司有望迎来新一轮成长。
        维持“买入”评级。我们预计公司2019~2021  年归母净利润为5.41/6.70/8.22  亿元，对应PE  为15.17/12.24/9.98，维持“买入”评级。
        风险提示。LED  下游需求疲弱；公司扩产不及预期。