2）利用小时数方面，公司风电场18  年平均利用小时数2249  小时，高于全国平均水平154  小时，同比提升9%。公司风场集中的河北、新疆、甘肃、青海、蒙东、蒙西6  区域中，除蒙西外利用小时数均同比上升。3）2016-2018  年间，公司受弃风限电影响所间接损失的发电量占总发电量的比例分别为27.08%  /  19.64%  /  16.92%，弃风限电改善效果明显。
        逻辑未改，19  年增长将持续
        目前公司在建装机1.67GW，筹建装机2.27GW，预计19  年新增并网容量仍将高增长。弃风率方面，目前甘肃弃风率在20%左右，新疆弃风率超过20%，公司甘肃装机占总装机容量的28%，新疆装机占总装机容量的22%，二者合计占比达50%，预计随着甘肃、新疆弃风率的继续降低，公司业绩将持续改善。
        乘电改与配额制东风，布局售电业务
        公司计划依托原有业务，深入研究电改和配额制等政策，伺机切入售电领域。力争获得售电资质，必要时成立售电公司。随着电改的推进与售电业务的不断放开，预计此布局将为公司提供增量业绩。
        预计公司19-21  年营收分别为28.09/34.92/43.21  亿元，归母净利润为6.36/7.66/9.22  亿元，对应EPS  为0.15/0.18/0.22  元，对应PE  为20.2/16.8/13.9  倍，维持“增持”评级。
        风险提示：1）风电场投产进度不及预期；2）弃风率下降不及预期。