新兴市场货币出现波动，阿根廷比索兑美元下跌1.9%，南非兰特、巴西雷亚尔、墨西哥比索兑美元均下跌超1%，俄罗斯卢布兑美元下跌0.6%。北京时间3  月28  日，土耳其里拉、国债和股市继续大幅走弱。
        点评
        2018  年8  月以来土耳其为应对货币危机上调基准利率，市场经济前景较为悲观，消费者信心大幅下降。2018  年8  月土耳其遭遇货币危机，里拉兑美元汇率暴跌，此后为避免金融危机爆发同时抑制里拉大幅贬值，土耳其央行于2018  年9  月大幅上调基准利率至24%。但土耳其经济因此受到重创，银行贷款同比下降约7.2%，工业、汽车、住房发展都受到不同程度抑制，导致消费者信心和支出十分紧张。2018  年土耳其经济增速大幅下滑，从2017  年7.4%的增速下降至2.6%。经济放缓和通胀加剧是土耳其不断升温的货币危机背后的根本原因。
        土耳其地方选举引起外汇储备缩减，经济问题突显导致政治风险加剧。土耳其人通常会在大选前出售里拉来兑换美元，导致土耳其外汇储备减少，截至3  月15  日，土耳其央行两周内净储备额减少63  亿美元至285  亿美元。土耳其央行采取提高银行间拆借利率的措施应对外汇储备额缩减，防止对里拉的做空，隔夜拆借利率随之飙升，土耳其兑美元远期贬值预期和CDS  指数显著波动。土耳其银行受到压力，向意欲做空里拉的外国基金经理提供流动性的难度增加，投资者被迫重新考虑投资配置或抛售其他土耳其资产来获得平仓所需的里拉。
        摩根大通发布看空里拉报告后美元兑土耳其里拉汇率暴涨，操纵金融市场嫌疑引起土耳其官方重视。3  月22  日，摩根大通发布的研究报告指出3  月31  日的地方选举投票会造成高风险，土耳其里拉将因此贬值，并以土耳其净外汇储备缩减为由建议抛售土耳其货币。做多美元兑土耳其里拉的投资建议使得当日美元兑里拉汇率上涨超5%。同时，土耳其央行宣布暂停为期一周的回购标售，里拉兑美元大幅下跌。土耳其政府对导致硬通货需求过度和对汇率做出误导性预测的银行家做出了警告，此次金融市场大幅波动也引起监管部门展开调查。
        土耳其危机持续发酵或将使新兴市场货币面临抛压，但短期看负面影响尚未扩散至整个新兴市场，目前除阿根廷市场以外的新兴市场仍整体较为稳健。2019年美联储加息进入尾声，美欧日央行开启新一轮货币宽松政策，短期看美元企稳和美债利率回落有利于新兴市场资金流入和汇率贬值压力缓解。但是，在全球经济放缓和地缘政治风险不确定性较高背景下，全球货币政策宽松预期已逐渐兑现，未来流动性改善因素对新兴市场的推动作用或将边际减弱。
        风险提示：宏观政策变动，经济增长不及预期，全球范围出现黑天鹅事件。