公司于2018  年完成对科信盛彩IDC100%股权的并购，从2018  年8月起100%纳入合并报表范围，2019  年一季度业务进展顺利，业绩符合预期。2019年一季度现金管理收益预计同期减少900  万元，非经常性损益预计约为30  万元。
        分业务来看，IDC  业务方面，我们预计公司目前共拥有超3  万个机柜，预计2019年一季度全部上架机柜超2.4  万个，上架率超76%。AWS  云计算方面，受春节因素影响，增速略放缓，我们预计2019  年一季度营收超5.5  亿元，全年来看，随着光环云销售团队营销工作积极开展，以及AWS  服务不断上线，有望实现较快增长。
        2、与岩峰公司签署增资合作协议，抢占京津冀一体化市场先机
        公司于2019  年3  月6  日发布公告，公司或公司联合其他第三方共同向三河市岩峰高新技术产业园有限公司（岩峰公司）分立后的新公司（分立主体）增资，增资金额预计不超过10.73  亿元，增资后公司将获得分立主体的控股权（合计不低于65%）。分立主体将承接岩峰公司持有的位于三河市燕郊创意谷街南侧、精工园东侧的1  宗土地使用权以及对应的8  处地上房产，除光环云谷云计算中心一二期外将新建数据中心，房产建筑面积约17.25  万平米，预计容纳2  万个机柜。待分立主体取得数据中心竣工验收备案文件后开始增资，本次增资将进一步扩大公司在京津冀的IDC  布局，夯实长期发展基础，加固IDC  龙头地位。
        3、IDC  雄踞北京和上海，政策趋严下稀缺性价值进一步凸显
        北上广等骨干网超级核心节点城市拥有靠近客户、网络质量优质、人才丰富等优势，IDC需求旺盛，但土地和能耗指标有限，整体呈供不应求状态，2018  年以来北京和上海出台了更加严格的限制政策，核心城市IDC  资源紧缺性加剧，供需矛盾加剧。公司深耕IDC  行业，在北京和上海拥有大规模布局，主要为自有土地，具备较强竞争实力和盈利能力，目前共拥有8  大数据中心，共规划机柜约5  万个，现有资源后续还可扩容2.2-4万个机柜，同时公司正在北京、上海周边积极储备资源，未来具备较强成长性。
        4、光环云数据营销活跃，助力  AWS  云计算业务积极拓展
        2018  年5  月份，公司成立了AWS  云计算销售子公司，即光环云数据，目前拥有销售团队成员超100  位，营销活动目前正在积极开展中。AWS  业务目前拥有超3000  家客户，从量级来看，主要以大中型企业客户为主，百万级别用户占比超70%，从地区来看，国内客户占比超85%。从收入来看，除去春节因素影响，AWS  目前每月收入超2亿元，预计将保持稳定的增速增长。AWS  为全球最大的云计算平台，技术研发实力雄厚，市场份额过半且持续提升，随着AWS  更多功能和服务在国内上线，预计公司未来云计算业务将保持较快增速增长。
        5、国内IDC  龙头企业价值重发现，维持“强烈推荐-A”评级
        国内云计算和IDC  发展均处于初期发展阶段，未来增长空间较大。公司在北京和上海等核心城市拥有大规模IDC  布局，政策趋严下IDC  稀缺性价值进一步凸显，同时公司积极在核心城市及其周边储备资源，未来增长可期；AWS  为全球最大的云计算平台，技术研发实力雄厚，市场份额过半且持续提升，随着AWS  更多功能和服务在国内上线，预计公司云计算业务将保持较快增速增长。
        预计公司2018-2020  年净利润分别为6.66  亿元、9.06  亿元、11.61  亿元，对应EPS  分别为0.43  元、0.59  元、0.75  元，对应PE  为40.6X  倍、29.9X  倍、23.3X  倍，维持“强烈推荐-A”评级。
        风险提示：IDC  机房交付和销售进度低于预期、与  AWS  合作不顺利