根据年度业绩快报略下修  2018  年净利润预测至  6.66  亿元（-5%），并上调公司  2019~2020  年净利润预测至  10.33  亿（+5%）、13.52  亿（+5%），对应  EPS  分别为  0.43元、0.67  元、0.88  元。参考  EV/EBITDA  与  APV  孰低原则，给予公司2019  年  18  倍  EV/EBITDA，上调目标价至  21.81  元（+28.30%）。
        减税为公司减负，与  AWS  合作将更加顺畅，云王国呼之欲出。国家税务总局等三部门发布税改新政，规定将外购固定资产进项税由分  2  年抵扣改为一次性抵扣；对主营业务为邮政、电信、现代服务业的纳税人，进项税额加计  10%抵扣。公司  2017  年资本性支出超  8  亿元，与亚马逊合作势必还将持续购进服务器等资产。新税制加大当期进项税抵扣力度，对重资产营运企业的业绩提振与现金流优化均为利好。此外，该政策对公司与  AWS  合作及建立云增值平台也是较大助力。
        “新太和桥”加码  IDC  业务，环京布局进入落地时间。光环“太和桥”机房，合多方资源、体外培育机房再收购的运作方法很成功，一方面破开了资源束缚，另一方面在收购中未形成商誉。3  月  11  日与三河市岩峰公司正式签署《增资合作协议》，以分立主体形式新建数据中心，预计容纳  2  万个机柜。岩峰作为“新太和桥”是公司环京  IDC  布局的里程碑，是公司总规划由  5  万迈向  10  万的重要标志。
        催化剂。国家税务总局等三部门发布税改新政，利好重资产营运企业。
        风险提示。竞争加剧带来的毛利率下行压力；云增值平台不及预期。