2018  年  Q4  单季度，公司实现营业收入  123.09  亿元，同比增长  30.32%，环比增长54.01%；Q4单季度实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比下滑  47.34%，环比下滑  24.35%。
        维持“审慎增持”的投资评级。公司主营产品-原料价差较三季度提升，但受到期间费用增加的影响，拖累公司  Q4  单季度业绩。
        齐翔腾达深耕碳四产业链多年，已基本完成碳四产业链产品布局，做到将碳四原材料各组分“吃干榨尽”。现阶段公司拥有丁酮产能  20  万吨、顺酐产能  20  万吨、丁二烯产能  15  万吨、丙烷脱氢产能  10  万吨、MTBE  产能42  万吨，异辛烷产能  20  万吨，其中丁酮、顺酐产销量位居全球首位。公司拟继续扩张产业链，计划建设  20  万吨  MMA  产能、45  万吨  PDH  产能和  30  万吨环氧丙烷产能，未来伴随产能的建成投产，公司产销有望进一步增长。我们调整公司  2019~2021  年  EPS  预测值分别至  0.51、0.52  和  0.62元，维持“审慎增持”的投资评级。
        风险提示：国际原油大幅回落的风险；规划项目建设不及预期的风险；化工品需求不及预期的风险。