事件分析与结论：
        1、产能瓶颈逐渐缓解，新增业务领域推动
        公司业绩公司2018  年实现归母净利润1.93  亿元，同比+47.95%；19Q1公司实现归母净利润4500-4800  万元，同比+26.80%~35.26%，环比+0.07%~6.74%。公司业绩持续稳定高速增长得益于：1）新建产能逐渐投产，缓解公司产能瓶颈。利安隆中卫产能装置改造带来的产能不断提升，完成“722  装置改造”、  “711  装置改造”等技改项目带动公司经营规模不断扩大，运营效率和经营效益进一步提高；中卫6000  吨/年二期项目中的“715  装置”建成进入试生产阶段；中卫自筹资金建设项目的“725  装置”建成投产；以及中卫自筹资金建设项目的“724  装置”和“726  装置”相继进入建设收尾阶段，常山科润自筹资金项目7000  吨/年一期已经完成设备安装，正在进行试生产前准备。上述项目将在2019年陆续释放产能；珠海12.5  万吨/年一期项目备案、环评和施工许可申请进展顺利，预计2019  年底陆续投产。新增产能不断释放有效解决公司产能瓶颈，进一步提升运行效率，扩大公司全球市占率。2）“聚焦全球大客户”经营战略顺利推进，新增业务领域开拓更多市场。公司全球营销网络的日渐完善，不仅在涂料、工程塑料、氨纶等传统强项业务领域保持稳定增长，还不断拓展润滑油和特种材料等新的业务领域。且公司的产品线和产品结构得到持续优化，整体毛利率稳中有升。相较2017  年，2018  年公司整体毛利率从29.89%提升至31.14%，主要因为高毛利率的光稳定剂在销售结构中的占比得以提升，从去年的38.69%提升至41.32%。公司从设立之初就定位高端市场，经历十年的大客户聚焦，公司打造了全面的产品配套、品质管理、大客户群、个性化服务和品牌优势，产品结构有望继续向金字塔尖渗透。
        2、国内新增市场空间扩大，公司竞争优势明显
        据Eurostat，2017  年五大高分子材料全球合计产量接近5  亿吨，Markets  and  Markets  据此判断2017  年全球高分子材料助剂市场容量逾700  亿美元，其中抗老化助剂（主要是抗氧化剂、光稳定剂、热稳定剂等）市场容量近200  亿美元。就国内而言，新增抗老化需求不断涌现，以大炼化为例，未来3-5  年，我国新增烯烃产能超3000  万吨，作为塑料的主要原材料将带动近20万吨抗老化剂新增需求，国内产能仍有较大缺口。
        公司主要国际同行有德国的BASF、韩国的Songwon、美国的SI、日本的ADEKA等；主要国内的同行有宿迁联盛化学有限公司、营口市风光化工有限公司、山东省临沂市三丰化工有限公司等。相比国外竞争对手，公司具有以下优势：1）稳定供应，公司产品全部外销没有自用产品，可以保障大客户的稳定供应；2）反应速度快，公司的战术之一就是快速响应客户需求，BASF、松原等接受订单后需要3个月才能完成，而公司则要求72小时内响应，在美国、欧洲、日本都有当地的分公司、代工厂，并聘用当地销售人员，确保践行72小时承诺；3）品种全，海外企业中松原、ADEKA等的特长是做通用剂，只有BASF做全品类；4）价格便宜。相比国内竞争对手，公司具有以下优势：1）直销渠道，竞争对手大部分只有经销渠道，没有品牌，毛利率相对较低；2）品牌效应，公司品牌力强，只有先进入下游大客户的直销体系，才会产生品牌价值；3）产品丰富，竞争对手产品相对单一，例如天罡只做HAILS、帝盛只做UVA等，配套能力较弱。下游客户为了便于追责、降低成本等考虑，偏爱能够提供配套方案的上游供应商。而公司的产品数量（200种左右）是仅次于BASF（300-400种）；4）公司技术优势明显，公司与天津大学、南开大学、浙江大学、清华大学等稳定的研发合作推动公司技术迭代。  
        3、投产与投资并举，收购凯亚化工完善产业链布局  
        2018年底公司拟发行股份收购凯亚化工100%股权。凯亚化工的主业是HALS  及中间体，与公司目前的产品结构能够形成有益的互补关系。完成收购一方面可以迅速完善公司在HALS方向的产品序列，实现公司在抗老化助剂产品的全系列产品覆盖；另一方面可以整合公司研发资源，通过拓展HALS下游产品线实现更多的U-pack  产品创新，为进一步构建精细化工平台级龙头企业打下坚实的基础。