二手房方面，一二线城市震荡回升，三线持续探底。一线城市销量同比增速本月转正，更能体现二手房回暖
        2.行业政策和金融："因城施策"明显，各地政策总体呈松绑态势。19年立法工作安排未提及房地产税；海南重启受理个人商业性住房按揭贷款转住房公积金贷款业务，贷款上限70万元；石家庄市全面放开城区、城镇落户，配偶、子女、双方父母户口可一并随迁；河南省上调公积金贷款额度
        3.板块行情与估值：a.板块行情：上周，中信房地产指数上涨4.7%，较沪深300的相对收益为+2.3%，在29个大类行业中排名第10；19年，板块超额收益1-2月持续下降，3月至今已出现较为明显超额收益，在29个大类行业排第15名，较沪深300有4.4%的超额收益；b.个股行情：上周，中信房地产板块涨幅top5的个股分别为：泰禾集团、空港股份、中体产业、国创高新、凤凰股份；2019年至今，中信房地产板块超额收益top5的个股分别为：市北高新、大名城、大港股份、张江高科、新城控股，部分二线弹性标的估值修复已超越重点龙头
        4.重点公司动态追踪：招商蛇口18年实现营业收入882.78亿元，同比+16.25%；北辰实业18年营业总收入178.64亿元，同比+15.58%；招商蛇口截至3月20日已累计回购8700余万股公司股票，占公司总股本1.11%；阳光城控股股东福建阳光集团增持公司股份已达公司总股本18.05%，已成为公司单一最大股东和控股股东，并与其一致行动人合计持有公司股份比例为44.46%；中南建设17年员工持股计划持有的1307万股公司股票已全部出售完毕，占公司总股本的3.52%；南山控股首次股权激励对象为公司董事、公司部门领导、高级管理人员及业务骨干，合计2650万份股票期权，占公司总股本的0.98%。
        风险提示：短期行政调控超预期，长效机制超预期，短期龙头销售回落幅度大幅超越市场预期，三四线销售回调超预期