相比前次会议，本次会议的鸽派变化主要体现在四点：一)  点阵图显示美联储委员对2019年加息预期由12月的2-3次下调至0次；二)  缩表计划将于9月末结束；三)  经济预测中分别下调了2019/20年实际GDP增速0.2/0.1个点；下调2019-21年整体PCE通胀0.1个点；上调2019和2020年失业率0.2个点；四)  会后声明指出一季度消费增速放缓。
        相对而言，会后声明中对通胀的表述基本未变，指出整体通胀因油价下跌而走弱，但核心通胀仍接近2%；并且“市场通胀预期保持低位，基于调查的通胀预期基本未变”；美联储主席鲍威尔的讲话大致符合预期，强调美联储保持耐心的同时也表达了对美国经济2019年增长前景向好的预期。
        美联储对市场的“呵护”是否最终会以资产价格的暴跌而结束？我们相信美联储对这一风险会保持警惕。鲍威尔讲话中不断强调“美国经济今年的前景是积极、正面的”，并且强调利率预期并非公开市场委员会  (FOMC)  的政策决定，而只是一种预期。我们推迟美元指数大幅走强的时点判断至5月份，维持运行区间在98-92的预测。