维持“增持”评级，上调目标价为31.00  元。
        投资要点：
        19Q1业绩预告低于预期，维持“增持”评级，上调目标价为  31.00元。公司2018  年实现营收11.84  亿元，增长38.4%，实现归母净利2.72  亿元，增长41.3%。2019Q1  归母净利791-988  万元，同比减少0%-20%。公司能源生态建设渐显成效，预计将受益泛在电力物联网建设。下调2019-2021  年营收预测分别为15.27（-0.85，-5.3%）、19.26（-2.10，-9.8%）、23.60  亿元，下调净利润预测为3.51（-0.13，-3.6%）、4.43（-0.42，-8.7%）、5.43  亿元，对应EPS  为0.87（-0.04，-4.4%）、1.10（-0.11，-9.1%）、1.35  元。考虑到泛在电力物联网建设的兴起，上调目标价为31.00  元，对应2019  年PE36X，维持“增持”评级。
        2018年配售电业务增长迅猛，交通、水利等战略地位开始凸显。公司2018  年设计、基建、配售电板块分别实现营收4.79  亿、2.53  亿、3.97  亿元，分别增长2%、20%、167%。此外交通、水利等其他业务实现营收4959  万元，同比增长136%。随着电力三维设计的渗透，设计板块的增长未来会有所回暖。电改的推进预计仍将推动公司配售电业务的快速发展。此外，交通、水利等营收也开始上量，未来有望成为恒华科技的又一增长点。
        公司能源互联生态渐成，未来或受益泛在电力物联网建设。公司能源生态渐成，行业地位逐步凸显。未来随着国网推动泛在电力物联网建设，公司凭借在设计、基建、能源管理以及在产业聚合方面积累的资源，有望在新一轮发展大潮中占据有利地位。
        催化剂：国家出台电改新政策、签订配网建设大单。
        核心风险：互联网云服务转型进展不利、配售电业务开拓不及预期。