18  年公安组织结构调整滞后的采购有望在  19  年一定程度上恢复；刑侦电子实验室采购有望加快。2）大数据信息化平台收入  4.96  亿，同比增长  100.74%，公安汇聚融合平台建设有望提速。3）专项执法设备收入  1.20  亿，同比减少  18.99%，预计随着  19  年  “放管服”政策继续推进及税务机关采购恢复，便民设备、税务稽查设备销量会有所提升。
        预收账款同比增速为  1.84%，增速较  17  年有所改善，由负转正，但为近  6  年较低水平，短期收入增速可能承压。应收账款快速增长致经营性现金流净额同比下滑  64.07%。原因推测：大数据信息化收入占比加大，项目执行及回款周期较长；客户机构改革，部分项目付款审批延迟。
        公司预告  19Q1  收入有所增长，归母净利润中值为-1450  万元，同比减少  380%，原因系  18  年公司人员数量增长致一季度成本费用率提升。Q1  收入体量小，后续季度收入体量增大，成本费用率有望恢复正常水平。
        预计  19-21  年  EPS  分别为  0.44、0.56、0.71  元/股
        预计公司  19-21  年  EPS  分别为  0.44、0.56、0.71  元/股，按最新收盘价计算对应  PE  分别为  39、31、25  倍，公司系电子数据取证细分龙头，对比行业内同为细分龙头的三家公司，我们予以公司行业平均19年47倍PE，对应合理价值为  20.68  元/股，维持“增持”评级。
        风险提示
        公安信息化相关政策落地程度和速度存在不确定性；公安大数据新市场未来竞争格局存在不确定性；毛利率下滑风险。