本次分析的是国内锂电后道设备领先者利元亨。
        锂电后道设备领先者，业绩快速增长
        利元亨主要从事智能制造装备的研发、生产及销售，为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。公司产品按照应用领域划分，包括锂电池制造设备、汽车零部件制造设备和其他行业制造设备。2018  年公司锂电池设备收入  6.04  亿元，占总收入的  88.6%。公司产品覆盖锂电池生产的电芯装配、电池检测和电池组装三个环节，其中，公司自主研发的“动力电池制芯工艺全自动装配关键技术与成套装备”及“锂电池热冷压化成容量关键技术与成套装备”总体技术处于国际先进水平。受益于锂电池业务快速发展，公司近几年收入与利润实现快速增长。2018  年公司营业收入  6.81  亿元，同比增长  69.2%，是  2016  年收入的  3.0  倍；2018  年实现归母净利润  1.29  亿元，同比增长  210.3%，是  2016  年归母净利润的  10.2  倍。
        全球新能源汽车产业新纪元，锂电设备需求迭起
        一方面，汽车电动化已成全球汽车产业发展的趋势，大型车企纷纷加大电动化布局，尤其是锂电池产能建设，从而提升了锂电设备市场的容量，中国锂电设备开始从国内走向全球。另一方面，受到我国新能源汽车外资股比限制取消和补贴退坡的正面影响，全球车企为进入中国市场而进行整车和电池产能建设，2019  年具备更强扩产动力。利元亨是国内锂电后道设备领先者，有望受益此轮产业扩容。2018  年公司研发投入  7839  万元，同比增长  48.1%，占同期营业收入的  11.5%。通过持续的研发投入，公司在关键技术的研发积累和掌握成熟度的不断提高，表现为产品不断向更高生产性能的产品演进，进而推动公司利润率的不断提高。2018  年公司毛利率  41.7%，较  2016  年提升  11.0个百分点；2018  年公司净利率  18.9%，较  2016  年提升  13.4%个百分点。
        风险提示：
        下游锂电池行业投资变化；国家新能源汽车产业政策变化；市场竞争加剧的风险；大客户依赖的风险；原材料价格波动的风险；公司目前处于科创板上市申报阶段。