合资成立出行公司，第三次创业稳步推进。此次合资成立出行公司，拟打造网联化、共享化的  “智慧出行新生态”。合资公司出资方阵容强大，不仅包括了长安、一汽、东风三大汽车集团，腾讯、阿里等互联网企业巨头积极参与。同时对比神州租车（2018  年净资产79.73  亿元）等移动出行巨头的净资产来看，领行合伙的出资额同样表现了出资方重磅打造出行平台的决心。我们认为，联合产业巨头成立出行平台，符合长安汽车第三次创业的战略，2018  年长安集团新能源汽车销量8.7  万辆，出行平台的成立亦有望推动长安汽车新能源汽车的销量。
        短期销量不改周期复苏趋势，新车周期仍旧值得期待。中国市场为福特汽车未来最为主要发力市场，福特中国的战略地位已与福特北美平行，本土化战略亦稳步推进。根据福特在中国市场的规划，到2025  年底将在中国推出超过50  款新车型，其中包括8  款全新SUV、至少15  款福特和林肯电动车型，2019  年将上市包括福特品牌和林肯品牌在内的10  款车，到2021  年将上市超过30  款车。其中长安福特方面，规划2019  年将有包括林肯和福特品牌在内的5  款车型在国内生产，包括已经上市的全新福克斯、锐界、金牛座中期改款，翼虎的换代车型以及林肯MKC（基于翼虎平台）车型的国产化。
        盈利预测与投资建议。2019  年自主及福特迎来新品强周期，销量提升，盈利能力提升。预计2018-2020  年EPS  分别为0.13  元、0.43  元和1.01  元，对应PE分别为60  倍、19  倍、8  倍。维持“增持”评级。
        风险提示：出行公司推进不及预期、长安福特新车型投放不及预期、电动化智能化推行不及预期等风险。