同时于  2  月  21  日披露，深圳瑞茂通以  4957  万元受让北京中瑞瑞兴持有的河南平瑞  49%股权，交易完成后，平煤集团、公司各持有河南平瑞  51%、49%股权。
        点评：联合大型动力煤、炼焦煤、无烟煤生产企业，加快公司发展
        晋煤集团是我国最大的煤化工企业，所处晋东矿区的无烟煤储量占山西省的  65%、占全国  26%。截至  2017  年底公司拥有煤炭产能约  1.1  亿吨。
        陕西煤业是大型动力煤生产企业，煤质优、资源丰富，拥有煤炭产能约  1.3  亿吨，同时其在手现金充裕（2018  年  9  月底拥有  130  亿元）。
        平煤集团是中南地区的焦煤龙头，拥有煤炭产能约  4000  万吨，焦炭产能  1520  万吨。
        我们预计，一方面，与大型煤企合作，瑞茂通可为煤企的煤炭销售提供参配等服务，提升煤企的物流效率，并扩大供应链管理业务规模，另一方面，瑞茂通可以借助三家国企的客户关系、合资公司的资本金，加快公司发展。
        结论：公司深耕煤炭供应链管理、发展供应链金融，看好公司长期发展空间
        我们看好公司与煤炭企业合作，扩大供应链管理业务规模，另一方面供应链金融业务可攻可守，且坏账率低，风险可控，我们预计公司  18  年业绩下滑主要源于融资环境趋紧公司供应链金融规模缩小，随着公司与煤企合作、融资环境改善，预计供应链金融业务恢复增长，公司  18-20  年  EPS分别为  0.56、0.68、0.82  元/股，对应  19  年  PE14.5  倍，我们认为公司竞争优势明显，成长性良好，给予  19  年  PE18  倍，合理价值  12.24  元/股，给予“买入”评级。
        风险提示：供应链生态平台发展不及预期；供应链金融可能出现坏账的风险；公司与煤企合作低于预期。