进一步，公司的供应链管理业务也可为其扩大收入来源。
        根据公司  2  月  21  日公告，深圳瑞茂通以  4957  万元受让北京中瑞瑞兴持有的河南平瑞  49%股权，交易完成后，平煤集团、公司各持有河南平瑞51%、49%股权，平煤集团拥有煤炭产能约  4000  万吨，焦炭产能  1520  万吨，可以利用其在焦煤产业链的资源优势，与公司开展深度合作。
        融资环境改善，看好公司供应链金融业务
        公司三季度供应链金融业务小幅承压，截至  2018  年  9  月底，公司应收保理款  65.72  亿，相较于  6  月底下滑  21%，主要源于融资环境趋紧，公司主动缩小放款规模，以减少资金占用，后期看，一方面，19  年以来国家陆续出台政策支持金融服务民营企业、鼓励开展供应链金融，2  月  14  日国务院发布《关于加强金融服务民营企业的若干意见》，3  月  1  日发改委发布《关于推动物流高质量发展促进形成强大国内市场的意见》，提出鼓励持牌金融机构在相应的金融业务资质范围内开发基于供应链的金融产品，另一方面，公司与大型煤企合作，也将为其供应链金融业务提供资金支持。
        结论：看好供应链管理业务规模扩张，供应链金融恢复增长
        我们看好公司与煤炭企业合作，扩大供应链管理业务规模，另一方面供应链金融业务可攻可守，且坏账率低，风险可控，我们预计公司  18  年业绩下滑主要源于融资环境趋紧公司供应链金融规模缩小，随着公司与煤企合作、融资环境改善，预计供应链金融业务恢复增长，公司  18-20  年  EPS分别为  0.56、0.68、0.82  元/股，对应  19  年  PE15.3  倍，我们认为公司竞争优势明显，给予  19  年  PE  18  倍，合理价格  12.24  元/股，给予“买入”评级。
        风险提示：供应链生态平台发展不及预期；供应链金融可能出现坏账的风险；公司与煤企合作低于预期。