从业务结构来看，脂肪醇（酸）、蒸汽、氯碱、磺化医药产品在公司的收入占比分别为  39%、23%、18%、9%，是收入主要来源，上述四项业务的毛利率分别为  12%、31%、45%、60%，是公司利润的主要来源。
        价格方面，2018  年公司氯碱双吨均价  2959  元/吨，同比-1.70%；脂肪酸（醇）均价  8454  元/吨，同比-20.66%；硫酸均价514  元/吨，同比+41.61%；磺化医药系列产品均价  16768  元/吨，同比+48.75%。磺化医药系列产品均价提升主要是由于高附加值产品比重上升，脂肪醇（酸）产品因原材料价格下降导致产品价格下降。
        销量方面，2018  年氯碱产品实现销量  62.94  万吨，同比+5.18%；脂肪醇（酸）25.79  万吨，同比+12.58%；磺化医药系列产品  3.13  万吨，同比+0.97%，硫酸（总算量）18.83  万吨，同比-18.83%。氯碱装置、脂肪醇（酸）装置、硫酸装置、磺化医药装置的产能利用率分别达到  114%、109%、87%、118%。
        2018  年，公司实施了现金  5  亿元回购公司股票并注销；半年度公司利润分配方案为每  10  股现金分红  1.25  元（含税）；年度利润分配预案为每  10  股现金分红  1.25  元（含税）。全年对股东累计实现现金分红近  10  亿元，大比例回报投资者。
        一体化优势明显，关注产业链延伸  
        公司是以热电联产为核心源头，多产品链经营的化工企业，主要生产装置包括热电联产装置、光伏发电装置、氯碱装置、脂肪醇（酸）装置、邻对位装置、硫酸装置。2018  年以来蒸汽产品下游市场需求旺盛，产销量较同期均有所上涨，盈利可观；氯碱产品价格创新高，市场向好，下游需求稳定；脂肪醇（酸）产能完全释放，实现稳定盈利；磺化医药产品全球范围产能、技术双领先，3.8  万吨  TA  项目顺利投产，产品附加值稳步上升，掌控主动定价权；电子级硫酸配套项目进入试生产，未来将实现盈利。
        推荐关注  
        公司深耕细作原有主业，多个项目将在未来  1-2  年内进行扩产及产业链延伸，进一步扩充发展空间，看好公司发展，推荐关注。给予  19、20  年利润预测  12.99、15.32  亿，对应  EPS  0.91、1.07  元，对应  PE  15、13  倍，给予“买入”评级。
        风险提示  
        项目推进不达预期；产品价格大幅下跌。