毛利率提升0.88pct  至36.42%，期间费用率上升0.43pct  至23.87%，公司拟向全体股东每10  股派发现金红利1.30  元（含税）。
        刨花板产能释放助力收入提升，工装业务顺应精装趋势
        2018  年公司江苏宿迁年产50  万立方米刨花板生产基地投产，目前合计拥有密度板和刨花板产能185  万立方米，新产能释放助力收入提升。2018年我国住宅全装修比例仅为20%，而2017  年5  月发布的《建筑业发展十三五规划》提出到2020  年新开工全装修成品住宅面积达到30%，全装政策有望加码推进，根据奥维云网所统计的2018  年上半年木地板精装企业市占率，圣象地板以22.4%位列第一，预计公司将持续受益于精装修比例的提升。
        投资建议与盈利预测
        看好公司（1）工程业务优势明显，持续受益于精装修比例的提升；（2）新增宿迁产能释放缓解瓶颈；（3）预计股权整合将持续进行，管理改善仍可期待。预计公司2019-2021  年营业收入为76.4、79.5、82.3  亿元，归母净利润为7.9、8.6、9.3  亿元，当前股价对应2019  年9.1xPE，参考可比行业上市公司平均估值，看好公司未来发展趋势，给予2019  年11xPE  合理估值，对应合理价值15.7  元/股，维持买入评级。
        风险提示
        地产调控政策超预期紧缩可能导致家具行业整体景气度低迷，工程端增速不达预期；管理改善进度不达预期；原材料价格涨幅超预期。