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>> 中信建投-传媒:广电整合迎密集政策催化,5G时代赋能行业新机遇-190320
上传日期:   2019/3/20 大小:   1400KB
格式:   pdf  共23页 来源:   中信建投
评级:    作者:   武超则,崔碧玮
行业名称:   传媒
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目前,“全省一网、网台分离”的改革已经在全国范围内基本完成,但整个行业仍存在网络基础落后、地域分割、内容管控严格等问题,使得近年来我国有线电视行业用户数连年下滑。
        从近6年增长幅度来看,IPTV和OTT  TV用户一直呈持续增长态势,且增速维持高位。而有线电视用户不仅同比增速放缓,甚至自2017年起出现负增长。
        2018年我国有线电视用户规模约2.23亿户,相较2016、2017年分别下滑11.6%和8.8%;同时,2018年我国有线电视用户占比为32.8%,占比呈连年下滑态势。
        IPTV用户规模在2018年达到约1.55亿户,占比上升至22.8%。
        OTT  TV用户规模在2018年达到约1.64亿户,占比上升至24.0%。
        广电行业面临多重冲击,盈利能力受严重制约
        除了IPTV与OTT  TV发展对有线电视用户群规模造成的冲击外,有线电视行业目前还存在数字化提升空间有限、缴费率不足、双向化率较低、各区域网络质量存在较大差异等问题,制约盈利能力提升。
        2018年末,我国有线电视数字化率已达到87.7%的较高水平,但增速已明显有限;有线数字电视用户缴费率仅74.6%。
        2018年末,我国有线电视双向业务渗透率同比提高10个百分点至43.5%,但相比双向覆盖率76.5%而言仍,渗透率明显较低。
        有线高清渗透率与有线宽带渗透率也分别有8.9pct和3.8pct的提升,但整体水平然然较低。
        从广电行业上市公司业绩情况来看,除湖北广电、广电网络在2017年有双位数业绩增长外,其他9家广电上市公司业绩均不尽如人意,归属净利润呈负增长或个位数增长乏力的状态。
        

        
 
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