——结合行业研究员的观点，我们精选并构建了“核心资产50”组合。
        ★  核心资产内部推力：行业格局改善推动龙头制胜
        ——供给侧改革、国企改革、经济结构转型等推动了部分行业产能出清，中国经济进入低波动阶段。由此带来行业竞争格局改善，龙头公司竞争力提升。
        ——各个行业竞争力提升的龙头公司，都有希望成为核心资产。
        ——国内监管层在努力培养价值投资的氛围，资管新规落地后银行、保险资金有望加大对优质股权的配置。
        ★  核心资产的外部催化：全球重构，重视外资“定投”中国
        ——今年MSCI  纳入比例提升带来的增量资金有望达686  亿美元，加之富时罗素的72  亿美元，全年净流入A  股的外资增量有望达到5000  亿元人民币。
        ——外资买的是各行各业的核心资产，不局限于某些行业或市值规模。外资持股比例居前的标的中，从行业层面来看从传统周期到新兴行业，从制造业到服务业都有分布；从个股层面来看也绝不都是大市值公司。
        ——外资并不是任何时点都在单边买入，而是更偏好在市场比较低迷的时候加大配置力度，像是在“定投中国”一般。
        ★  如何挖掘核心资产？
        ——核心资产的三个层次要求：具有核心竞争力，具有对标全球同业龙头的能力，不能局限于某些行业或大小市值。
        ——制造业关注有全球竞争力的龙头，从规模优势到制造业升级。
        ——消费品关注国内市占率占优，品牌化&渠道双强的龙头。
        ——非贸易品及部分服务业关注具有“硬资产”、聚焦化战略的细分行业龙头。
        风险提示：中美贸易摩擦超预期、美国资本市场波动超预期、经济下滑幅度超预期、政策效果与预期不符