我们注意到，在按揭利率下行的周期，A股地产板块单季度平均跑赢大盘8.8%，决定地产股趋势的主要还是政策变动的趋势。我们看好地产蓝筹。    
        ▍韩副总理讲话强调求稳，将调控的主体责任进一步落实到各地，要求一城一策，因城施策。我们认为，稳地价，稳房价，稳预期，化解房地产市场风险，既包含了遏制房价上涨的意思（虽然没有直接提及房价），也包括避免土地出让金下降过快，避免资产价格下降过快的意味。与此同时，在论证房地产的民生属性时，韩副总理主要强调了建立住房租赁市场体系和完善住房保障体系。    
        ▍国新办吹风会解读《政府工作报告》修改情况，强调解决群众的住房问题要靠两个体系。一个是市场体系，一个是保障体系。市场体系必须坚持市场主导，以居住为主，以居民消费为主，满足不同层次的需求。保障体系要以政府为主，提供最基本的保障，防止保障与市场出现错位。吹风会还指出，房地产税的前期工作是一个"比较复杂，比较艰巨"的任务。    
        ▍市场和保障各司其职，民生和经济得到两全。我们认为，未来的房地产市场，将出现"市场的归市场，保障的归保障"的特征。政策更加尊重市场运行机制，积极监测市场的微观变化，注意稳定市场参与主体的预期。整体来看，这是有利于每个市场主体的平稳健康发展的。    
        ▍即将迎接地产企业业绩公告窗口和热销窗口。3月中下旬，各地产企业开始公告业绩，2018年业绩多有望维持稳健增长，行业估值更显优势。同时，新房销售的推货高峰即将来临，目前各地去化情况良好，预计企业销售月报也将有所表现。2019年3月上旬，各地新房网签同比下降2.3%，降幅进一步收窄。最近3周，19个热点城市二手成交面积同比上升19.3%，显示市场去化热情较高。    
        ▍风险提示：核心城市土地市场已经开始升温，房地产企业的毛利率被挤压，盈利不可持续风险。    
        ▍在资金成本下降和政策趋势宽松的背景下，看好地产蓝筹。我们注意到，在按揭利率下行的周期，A股地产板块单季度平均跑赢大盘8.8%，决定地产股趋势的主要是政策变动的趋势。我们看好地产蓝筹，推荐招商蛇口、金地集团、万科A、华夏幸福、中南建设、新城控股、首开股份、龙湖集团、中国金茂等。