公司在川渝区域以外实现大幅扩张，盈利能力持续修复，良好的布局和激励预计能够维持公司较高的成长速度。
        业绩符合预期，且2019  年业绩保障度较高。公司2018  年实现净利润22.2  亿元，同增62.8%。按照公司的激励计划，行权条件对2019  年业绩要求为33  亿元，以公司目前在手510  亿元预收账款和有望继续提升的净利润率水平看，2019  年50%以上业绩增长可期。
        不同于行业，公司2018  年依然保持高拿地强度，低成本土地获取给2019  年打下基础。拿地进一步积极，新增土地储备近1500  万方，同比增长155%，接近销售面积的2  倍。从杠杆率水平来看，净负债率从120%提升177%，但和其他企业不同的是，公司以主动通过拿地提升杠杆率为主，而非建设资金借贷的被动杠杆率上升。
        盈利能力步入正轨，利润率大幅提升，未来将稳中略升。2018  年公司归母净利润率为7.2%，提升1.7  个百分点，达到了标准蓝筹房企水平，摆脱过往低利润率标签。分区域来看，除了华东区域以外，公司其他区域的结算毛利率均大幅增长，前期进入新城市所让渡的盈利能力有望持续修复，净利率有望继续回升。考虑到公司当前的员工激励行业领先、城市布局良好，预计利润率还将继续提升。
        风险提示：房地产市场景气度不及预期