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>> 招商证券-金融市场流动性与监管动态周报-场内杠杆资金放缓,创业板ETF后半周转净申购-190318
上传日期:   2019/3/19 大小:   1342KB
格式:   pdf  共13页 来源:   招商证券
评级:    作者:   张夏
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从投资者偏好来看,陆股通加仓非银金融、家用电器等;ETF延续净赎回,但规模收缩,其中创业板ETF和中证500ETF在后半周转为净申购。
        近期上市公司减持增加,重要股东减持规模扩大,但相比市场增量资金而言规模总体可控。3  月的净减持规模处于历史前20%的位置(分位数越小表明净减持规模所处历史水平越高),并且净减持公司数目与净增持公司的比值在近期连续上升,目前(3.41)高于历史平均水平(2.67),但基本还处于平均水平附近的位置。从历史情况来看,减持公司明显增多的当月市场大都呈上涨状态,而次月市场涨跌参半,这就意味着重要股东减持并不会直接导致市场表现的转向。近期股东计划减持规模有所扩大,如果外资、两融等能够保持流入状态,则不必过分担心减持对市场流动性的冲击;如果持续放缓甚至流出,则需谨防短期的减持压力。
        3  月11  日-3  月15  日,中国人民银行进行公开市场操作200  亿元,对冲MLF  到期3270  亿元,资金净回笼3070  亿元,税期临近致使短端利率走升,银行体系流动性依然处于合理充裕水平。国务院总理李克强在3  月15  日答中外记者问中表示  “可以运用像存款准备金率、利率等数量型或价格型工具让实体经济得到更有效支持”,使市场对降准降息的预期进一步升温。
        税期影响货币市场利率上行,利差走扩;短端国债收益率上行,利差收窄。截至3  月15  日,R007  上行50.36bp  收于2.92%,DR007  上行46.5bp收于2.76%;1  年期国债到期收益率较前期上行1.29bp  至2.46%,10年期国债收益下行0.47bp  至3.14%,期限利差收窄1.76bp。
        股市方面,A  股市场流动性稍有回落,但仍处于较高水平,招商A  股流动性指数为10.99,较前期下降2.2。北上资金上周的后半周结束净流出,净流入规模略降依然可期;受场外配资加强监管的消息以及市场震荡调整的影响,场内杠杆资金流入明显放缓,散户热情略有降温。
        从投资者偏好来看,融资客净买入规模回落,净买入计算机、电气设备等;陆股通当周流入继续放缓,集中净买入非银金融;ETF  持续净赎回,但创业板ETF  和中证500ETF  在后半周转为净申购。个股方面,陆股通净买入规模较高的包括中国平安、美的集团等,净卖出规模最高的为伊利股份;ETF  净申购规模最大的是易方达创业板ETF,净赎回规模最大的为华安创业板ETF。
        基金持仓方面,股票型、混合型基金整体仓位(3  月14  日)分别较前一期(3  月7  日)变动1.28%、0.65%至86.68%、79.54%。大盘股仓位较前一期回升8.72%至27.26%;中盘股仓位较前一期上升1.74%至24.82%,小盘股仓位较前期下降9.7%至25.27%。
        
 
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