预估19-21  年eps  分别为1.47/1.61/1.69  元，对应19  年16.5Xpe，维持强烈推荐-A  评级。
        评论：
        1.  四季度受行业拖累明显，全年保持稳健
        收入端：美国工厂贡献收入主要部分。公司18  全年实现收入202.2  亿（+8.1%），其中美国工厂产能持续爬坡，实现收入34.1  亿（+58.8%），实现约310  万套配套量。扣除美国工厂外，公司实现收入（国内销售及出口）189.6  亿（+1.3%），全球化分散国内单一市场下滑的风险。就四季度单季而言，测算国内收入同比-12.4%左右，美国工厂收入端仍维持稳步提升。
        利润端：归母净利润同比+30.1%。公司归母盈利大幅提升主要受益于18  年美元兑人民币汇率提升及出售北京福通玻璃股权。汇兑收益部分，公司18  年实现汇兑收益2.6  亿，17  年同期亏损3.9  亿；非经部分，公司出售北京福通75%股权实现6.6  亿投资收益。扣除以上两部分，公司利润总额同比增长0.29%。美国工厂实现净利润2.6  亿元，17  年同期仅508  万元。
        就四季度单季而言，公司扣非归母净利润同比下滑30.9%，主因国内行业景气度下滑、行业竞争加剧所致。美国工厂四季度实现盈利约3933  万，同比+77.7%，环比有所下滑。
        现金流及分红：公司经营现金流情况优秀，18  年净流入58.1  亿（+18.0%），基于稳定的自由现金流，公司年报每10  股分配现金股利人民币7.5  元（含税），同时考虑到中报每10  股派发4  元股利，公司18  全年共派发股利28.8  亿，分红率69.9%，全年股息率4.7%。
        营运能力：公司各项运营指标均稳步提升，2018  年应收账款周转天数、存货周转天数分别为66  天、97  天，为近三年来最低水平，周转效率高。
        风险提示：美国工厂爬坡进度不及预期。