至此，Vale铁矿石供应量共减少6380万吨产能/年，另外尚有1900万吨计划中产能等待关停。（Mina  Feij?o矿区800万吨；Brucutu矿区3000万吨；Vargem  Grande矿区1300万吨；Timbopeba矿山1280万吨）。随着计划外停产产能不断增加，铁矿石平衡表有望从供需弱平衡进一步走向供应偏紧。  
        目前，市场尚不清楚巴西政府关停Timbopeba矿的理由，根据VALE公告该矿并不存在安全隐患。此前巴西政府曾经提出整治巴西所有采用"upstream  dam"方式的尾矿矿山（VALE1.25事故根源），包括CSN、Usiminas、Gerdau  Mines小矿等共涉及潜在关停产能700万吨/年。目前这些矿山仍在正常生产等待政府关停计划，市场预计将从3季度开始关停。  
        发货方面，根据Mysteel等机构统计，巴西和VALE铁矿石发货最近2周持续下降，且降幅略超季节性，若这一态势持续，VALE矿难对国内供应的影响或将在4月份开始显现。  
        需求方面，随着华东华南等持续阴雨天气结束，终端需求正常释放。农历季节性上，钢铁、水泥等出库量上周以来持续放量，且部分地区同比呈现正增长。1-2月份房地产开工面积虽开始下滑，但同比仍有6%增量，地产下行幅度缓慢，基建对冲下旺季钢材需求值得期待。  
        库存方面，截止3月15日，西本统计钢厂铁矿石原料库存30天左右，处于偏低水平。河北环保限产虽一度抑制钢厂补库，但随着环保放开，4月份钢厂有望集中原料补库。  
        Vale矿难事故长期影响仍在发酵，铁矿石企业包括河北宣工、*ST金岭等有望受益于全球矿价和球团溢价走高，矿价突破80美金后有望冲高至100美金。同时，铁矿石成本中枢长期上移，自备矿山比例较高的钢厂包括酒钢宏兴、凌钢股份等冲击最小。    
        风险提示：矿难事态变化，终端需求变化。