工信部和自然资源部下达  2019  年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划，整体符合预期。随着缅甸稀土禁入发酵，缅甸进口贡献近  30%重稀土氧化镝供给将大受影响，将转变为供不应求的状态，稀土行业供需进一步优化，国内稀土公司均为六大稀土集团企业公司，均受益于行业的进一步改善，受益标的：五矿稀土、广晟有色、北方稀土，增持：盛和资源、厦门钨业。
        稀土总量控制计划持续推进，维持行业健康发展。工业部和自然资源部下达  2019  年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制计划，分别为60000  吨、57500  吨，虽然相比较  2018  年第一批总量控制计划分别减少  13500  吨和  12500  吨，但是考虑到  2018  年第二批总量额度较低，本次配额为  2018  全年指标的  50%下达，基本符合预期。2019  年第二批计划将综合考虑市场需求和各集团的执行情况，于  2019  年  6  月底前下达，整体符合预期。六大集团分配方面，近三年配额根据此前各集团的执行情况有所调整，矿产品端，2018  年五矿稀土较  2017  年减少  11%，厦门钨业增加  77%，广东稀土增加  23%，19  年第一批均为18  年全年的一半。未来如果执行较好，也可能存在一定的调整。
        稀土总量控制计划和行业整顿促使行业健康发展。中国每年发布稀土生产配额以控制整体供给情况，而稀土偷采、超采一直是稀土行业供给严重过剩的最大原因。随着  2017  年国内稀土行业整治常态化、制度化，稀土行业这一弊病逐步改善和肃清，稀土行业格局持续优化。
        缅甸稀土禁入，重稀土氧化镝供给大受影响，价格有望进一步抬升。缅甸稀土禁入中国事件持续发酵，缅甸进口的稀土矿贡献了全球  29%氧化镝的供应和  9%氧化镨钕的供应，若缅甸稀土真正断供，且考虑国内自有矿将很难短期内形成有效供给，从而国内将进入供给偏紧的局面，重稀土镝铽价格预计将大幅上涨，我们预判氧化镝最高价格可能会到  180  万元/吨甚至超过  200  万元/吨，同时镨钕供给也将收缩9%，边际上的改善预计将会带来镨钕价格后期的跟涨。
        风险提示：缅甸稀土禁入事件缓和、稀土行业整顿推进不及预期