其中Q4  实现收入28.71  亿元，同比下滑0.49%；  实现净利润2.08  亿元，同比增长25.13%。利润分配无。
        投资要点：
        非洲猪瘟事件对公司短期是“双杀”。非洲猪瘟事件，北方养殖户居多，同时政府跨省调运限制，以及居民因非洲猪瘟对猪肉消费的下降，导致整体上猪肉需求和价格下降较多，对公司屠宰业务负面影响较大。同时因为非洲猪瘟，养殖户补栏少，生猪价格也上不去，公司养殖业务也受到较大的负面影响。公司年报披露，处置非流动资产损益（-5803  万），经与公司沟通，基本上就是屠宰养殖带来的损失。公司屠宰养殖过去净利润相对均衡在5000-7000  万左右，2018  年亏损5803  万，对公司净利润影响较大。
        地产业务利息支出增大对公司业绩也进一步拖累。子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司2018  年亏损25631  万。公司近两年来地产销售较少，贷款较多，利息支出同比扩大。2016  年地产亏损19201万，2017  年亏损22001  万，2018  年比2017  年亏损扩大3600  万，对公司业绩也产生了一定的负面影响。
        牛栏山白酒全国化趋势继续向好。2018  年公司白酒收入92.78  亿元，同比去年增长43.82%。公司净利润7.44  亿元，如果扣除养殖屠宰亏损5800  多万和地产亏损25600  多万的负面影响，预计公司白酒业务纯净利润在10.5  亿左右，净利率11%左右。公司牛栏山白酒作为低端白酒，相比较于竞品，品质好，品牌知名度更高，性价比更高，有充分的竞争优势。目前北京地区相对成熟，市场增长主要走结构升级。而全国其他市场正在快速铺市，市场全国化正在路上，目前已经有22  个省年销售额过亿，长江三角洲地区预计2018  年增速在50%以上。随着牛栏山铺市率提高，品牌效应增强，单店动销率提高，以及经济增长下的消费结构升级，未来几年，我们预计仍能保持15%-20%左右的较好增长。
        盈利预测和投资评级：维持"增持"评级我们预测2019-2021年EPS分别为1.77/2.26/2.67元，对应PE分别为28.01/21.98/18.59倍，维"增持"评级。  
        风险提示：非洲猪瘟事件继续维持或扩大；地产业务利息支出继续扩大；牛栏山市场全国化受阻；食品安全事件；宏观经济下行；肉制品和白酒行业竞争加剧。