到店为主的社区生鲜店模式。400-500平米社区店，主打生鲜，便捷、低价、优质；但依赖供应链与品牌效应，跨区域难度较大。①生鲜传奇：五定原则打造标准化门店，选品策略宽而浅，自有品牌&基地直采，据生鲜传奇APP显示，合肥门店数超100家；测算单店坪效3.3万元/平米时，净利率可达4%  。③谊品生鲜：垂直供应链&合伙人制快速展店，据《商业观察家》报道，2018年底近400家门店覆盖11省，预计2019年开店至1000家；测算成熟店日销5万元，分红除税后净利率3%  。
        纯到家的前置仓电商模式。将前置仓建在社区周边，配送效率及物业可获取性高，注重到家体验、商品品质与复购率，初期拉新若过度促销会严重损耗毛利率。①每日优鲜：在全国10大核心城市建立城市分选中心+社区配送中心，据亿邦动力网报道，一线城市整体盈利；②叮咚买菜：提供“0配送费+0起送额、29分钟送达”的到家服务，据《商业观察家》报道，在上海有200余个前置仓，2019年初进入杭州，测算日均订单1250单时基本盈亏平衡；③朴朴超市：深耕福州市场，据搜狐新闻报道，预计2018年底前置仓约30个，并拟向厦门、武汉等地扩张，因补贴力度较大，尚未盈利。
        到家+到店的综合模式。结合到家和到店优势，满足用户全渠道消费需求，但线上培育期拉低毛利率，对门店运营、供应链、技术等综合要求高。  ①盒马鲜生：据公司官网显示，截至2019年3月11日，门店数达138家，低线市场与大润发合作开设盒小马，拟开设500-1000平米的“日日鲜菜场”小业态；目前整体仍亏损，敏感性分析，测算BEP为日销60-80万元，毛利率22%-26%；②永辉mini店：以生鲜为主，300-600平米社区店，以大店为依托，子母店协同，且可用较轻模式如小程序、拼团等在店内嫁接一部分到家业务；与传统社区生鲜店相比，其商业模型效率更高、竞争力更强，具备开展到家业务的基础和全国可复制性，值得重点关注。
        投资逻辑与个股推荐：看好生鲜供应链优、门店密度高且贴近社区、具备快速与高效展店能力的超市公司；推荐生鲜运营能力领先的永辉超市和家家悦，以及积极推进门店生鲜改造的四川便利店龙头红旗连锁等。
        风险提示：跨区经营的不确定性，新业态发展不及预期，消费持续疲软。