行业方面，商贸零售行业上涨1.27%，在申万28  个子板块中排名第20。
        赫美集团合并移动电竞公司，周五大盘急跌拖累优质个股。个股方面，本周赫美集团以61.21%的涨幅居首主要系吸收合并移动电竞公司英雄互娱所致，此外南京新百、文峰集团、宏图高科均为炒作暴涨。受累于周五的大盘急跌，板块重点标的均出现一定跌幅（永辉超市跌5.28%、天虹股份跌2.53%、王府井跌0.13%）。
        本周市场要点分析。1）北上净流入资金大幅减少，不改长期看好趋势。本周北上资金净流入16.65  亿元，大幅小于上周120  亿水平。随着交易情绪日渐浓厚，A  股部分标的脱离基本面上涨，估值超越合理水平，外资获利离场明显。但总体来说预计2019年随着MSCI  调整结束2019  年或有超过4600  亿元资金将流入，若合计纳入罗素富时指数则流入资金或达5000  亿元并推动市场边际上涨。2）二月社融数据低预期，预计零售板块低估值个股受影响较小。在年报披露前的数据空窗期，1  月份的社融数据超预期代表的流动性宽松是二月大盘上涨的重要利好因素。但2  月低于预期的流动性可能对大盘造成进一步冲击，尤其是前期涨幅较大、缺少基本面支撑的个股。而前期并未超涨、估值仍在中低水平的零售个股预计受到交易情绪、流动性预期的冲击较小，若市场经过急跌反弹或消费数据企稳则可能享受一波补涨行情。
        1）超市板块：永辉超市前期引入战投和股权转让的方式减少对永辉投资及云创的持股比例，合理控制创新业务亏损；受让万达股权利好未来展店；董事会架构调整避免同业竞争也为公司带来更多资源，我们认为公司以大供应链和大数据科技部为基础回归云超主业，辉腾2.0  系统持续推进，公司业绩和股价将呈现逐步向上的走势，预计19、20  年35.91  倍、27.53  倍PE（EPS  为0.23  元、0.30  元）。家家悦生鲜优势明显，强化区域密集布局，合伙人机制激发潜力，同店大幅提升叠加供应链优化，市场地位有望持续提升，预计19、20  年21.50、17.97  倍PE（EPS  为1.07  元、1.28  元）。
        2）百货板块：天虹股份定位于中端层级，精细化运营提升盈利能力，持续展店和轻资产输出有效对冲外部环境下滑，预计19、20  年12.58  倍、9.88  倍PE（EPS  为0.95元、1.21  元）。王府井优质物业资产价值回归有望带动股价提升，预计19、20  年8.17、7.17  倍PE（EPS  为1.94  元、2.21  元）。（以上均为2019  年3  月8  日股价对应估值）
        市场交易属性大增，消费板块存在回调需求。上周市场交易特征明显，流通盘较小、机构投资者持股比例较低的个股连续封板。我们认为，前期市场走势以及板块内的个股的表现还可以从基本面的角度进行合理的解释，但是，近一两周的市场表现，市场表现出明显的交易特征。但是，我们还是要回归到基本面的角度。从基本面的角度，我们认为，前期随着流动性的边际改善，长期空间较大的且短期基本面出现边际改善的个股将出现不错的表现，例如：永辉超市；此外，之前一些短期无明显向上催化剂的个股在流动性紧张的情况下存在明显的被低估的情形，因此，在流动性改善的背景下，将出现明显的估值修复行情，例如：王府井、苏宁易购等标的。但是，我们认为前期市场及板块个股的股价走势比较急，而消费总体的趋势是向下的，因此在临近业绩窗口，前期上涨的个股存在调整的需求。但是，我们建议调整之后依然可以积极布局。推荐：逻辑通顺，具备基本面优势永辉超市、王府井、家家悦、红旗连锁、天虹股份，国企改革建议关注：老凤祥、重庆百货、飞亚达、广百股份；价值洼地个股：鄂武商、新世界、首商股份等。
        风险提示：宏观经济下行超预期、线上零售增长超预期、贸易战影响超预期