细分领域，电动维持高景气，新能源  2  月销量  5.3  万辆，同比+53.6%；重卡再超预期，2  月销售  7.5  万辆，环比-24%，同比+0.2%。
        ▍事项：2019  年  3  月  11  日，中国汽车工业协会发布  2019  年  2  月份汽车产销数据。对此我们点评如下：
        ▍汽车总量：2  月销量  148.2  万辆，同比-13.8%，符合预期。根据中汽协数据，2019  年  2  月，我国汽车生产  141.0  万辆，环比-40.4%，同比-17.4%；销售  148.2万辆，环比-37.4%，同比-13.8%。2  月销量环比明显下降，主要是春节因素的影响。同比来看，行业连续  8  个月出现负增长，2018  年下半年以来行业销售有压力，目前整车厂相继进入主动去库存阶段，考虑剔除  2017  年底购置税退坡和春节因素影响，2018  年  12  月-2019  年  2  月合计批发、零售销量同比-14%、-5%，可看出行业仍处于去库存阶段，我们预计  2019  年汽车总销量增速维持小幅下降3%-4%，到  2019  年四季度开始景气有望回暖。
        ▍新能源汽车：2  月销量  5.3  万辆，同比+53.6%，维持高景气。新能源汽车方面，2  月份产销量分别为  5.9  万辆和  5.3  万辆，同比增速分别为+50.9%和+53.6%，1-2  月累计同比分别为+84%和+99%，抢装效应明显。其中，2  月新能源乘用车销量  4.9  万辆，同比增长  52.8%，是主要的增长来源；纯电动乘用车产销分别完成  4.1  万辆和  3.7  万辆，比上年同期分别增长  57.1%和  72.2%；插电式混合动力乘用车产销分别完成  1.5  万辆和  1.3  万辆，比上年同期分别增长  46.6%和  15.1%。2019  年新能源汽车补贴预计继续退坡，行业竞争将有望更加聚焦好产品，具备竞争力的产品加速投放，例如，近期特斯拉  Model  3  在中国交付，广汽  AION  S、吉利  GE11、比亚迪全新一代宋（插电式和纯电动）、宋  EV  等新车型将陆续上市等，有望进一步推动行业的发展。
        ▍乘用车：2  月批发销量同比-17.4%，行业依然处于去库存周期。乘用车方面，2月生产  114.0  万辆，环比-42.9%，同比-20.8%；销售  121.9  万辆，环比-39.7%，同比-17.4%。考虑当前行业景气低，预计  3-6  月销量同比仍维持个位数下滑。从分车型看，2  月轿车、SUV、MPV  和交叉型乘用车销量同比增速分别为-14.4%、-18.6%、-27.2%、-16.7%。现阶段  SUV  的渗透率达到  40%以上，而其增速已连续  5  个月低于轿车，叠加  2018  年下半年以来大众等合资车企重磅布局  SUV车型，终端竞争会异常激烈，长尾自主车企持续存在风险。根据中国汽车流通协会数据，当前经销商库存预警指数  63.6%，环比+4.7pcts，同比+11.3pcts，终端库存仍较高，行业存在一定价格战风险，结构上看日系品牌由于库存低位折扣幅度最小。
        ▍商用车：2  月重卡再超市场预期，全年销量预计  90-100  万辆。商用车方面，2  月销售26.2  万辆，环比-24.3%，同比+8.0%。分类型看，客车  2  月销量  1.9  万辆，同比+0.1%；货车销量为  24.3  万辆，同比+8.7%，重卡增速低于轻微卡。根据第一商用车网报道，2月重卡销售  7.5  万辆，环比  2019  年  1  月下降  24%，同比上年同期的  7.48  万辆增长了0.2%，是近七年同期第二高点，再超市场预期。春节后是重卡传统的销售交付旺季，我们预计  3  月重卡销量仍有望维持较