▍本周（2019.03.04-2019.03.10）纺织服装跑赢沪深300（+2.12%  VS  -2.46%），在中信29个行业分类中居第9位。其中品牌服饰、纺织制造涨跌幅分别为+0.19%、+3.95%。
        ▍1-2月阿里系平台销售情况，运动景气高增，男装/箱包平稳运行平稳，女装/童装承压。1-2月男装销售额同比提升5.49%，销量下降&均价提升，森马/太平鸟表现优于行业。女装销售额同比下滑32.73%，销量下滑6.02%，量价齐跌致销售显著下滑。童装整体承压，销售额同比下滑13.28%，但龙头品牌依然保持较快增长。运动服饰持续景气高增，销售额同比增长25.62%，各运动品牌普遍表现靓丽。箱包整体保持平稳，销售额同比增长1.53%，卡帝乐鳄鱼表现抢眼。
        ▍2月纺织服装出口大幅下滑，年初效应过后望恢复。据海关总署数据，  2月我国服装及衣着附件/纺织纱线、织物及其制品出口同比分别大幅下滑37.7%/33.2%。我们认为，2月出口增速下滑主要受外需疲弱和春节因素双重影响。（1）主要贸易国家美国、欧盟、日本需求不振，中国对美国/欧盟/日本整体出口增速分别为-28.6%/-13.2%/-9.5%。（2）春节因素影响，主要包括：①2018年基数较高；②春节日期在2月初，节后复工晚影响2月开工天数。我们预计3月出口增速有望取得改善，但对短期外需改善持谨慎态度。
        ▍风险因素：宏观经济增速放缓风险；产能扩张不及预期、棉价波动等；海外经济持续低迷、人民币加速升值等将加大加工制造企业经营压力
        ▍投资策略。寻找细分行业中被低估的、具备核心竞争壁垒的潜在龙头，在合理估值或错杀过程中配置并持有，重点推荐安踏体育，关注太平鸟、江南布衣、歌力思、李宁、安正时尚。寻找抗经济周期的细分领域和公司，重点推荐申洲国际、开润股份。