美国能源署计划在4  月至5  月释放美国原油战略库存600  万桶左右，预计将在美国四个原油战略储备库中的三个对外出售，其中Bryan  Mound  对外释放300  万桶，Big  Hill  对外释放150  万桶，West  Hackberry  对外释放150  万桶，预计日均库存释放量在9.8  万桶左右。与2018  年10  月至11  月释放的1,100  万桶的战略库存相比，本次释放的战略库存数量有限，不足上次60%。即使按照100%执行率释放战略库存，在当前OPEC+持续减产及美国制裁伊朗、委内瑞拉的背景下，也只会对油价造成短期的扰动。
        美国释放原油战略库存将在一定程度上对冲OPEC  减产。鉴于OPEC  尚未公布其2  月份原油产量数据，因此我们引用Bloomberg  公布的OPEC原油产量数据对各成员国的减产情况进行分析。数据显示，2  月份OPEC合计环比减产56  万桶/日，其中委内瑞拉在美国制裁影响下产量降幅最为明显，环比下滑16  万桶/日，沙特2  月份再次减产10  万桶/日，此外伊朗及伊拉克产量分别环比下滑9  万桶/日、7  万桶/日，只有厄瓜多尔增产1万桶/日。总体来看，在不考虑委内瑞拉、伊朗和利比亚这三个减产豁免国的情况下，OPEC  实际减产为31  万桶/日，沙特贡献50%左右的减产量。虽然Bloomberg  公布的产量数据和OPEC  月报中公布数据有偏差，但从趋势上来看，OPEC  仍然在持续减产。因此，美国释放的原油战略库存将在一定程度上对冲OPEC  减产，但影响有限。
        我们仍然维持之前对油价的预判：2019  年油价将呈倒“V”型走势。虽然近期特朗普发表的对油价利空言论使得油价承压，但在OPEC+持续减产叠加美国制裁伊朗、委内瑞拉以及美国原油运输管道瓶颈仍未解决的情况下，2019  年上半年油价仍将大概率保持中枢上移的态势；而在下半年随着美国原油管输瓶颈的进一步缓解，以及相对高油价下OPEC+可能出现的继续减产动力的下滑，预计油价将有承压下行的趋势。因此全年来看，油价将呈现先扬后抑的倒“V  型”走势。
        风险提示：  1.  全球原油需求大幅下滑；
        2.  全球经济出现黑天鹅事件。