2018  年上半年收入同比大增9.2%，但下半年收入则同比下滑5.2%。整体毛利率同比下滑0.5  个百分点至59.0%。平均销售价格同比提升7.6%，但被平均产品成本同比增加8.5%和销量同比减少6.3%所抵消。净利润同比下跌4.0%至4.8  亿港元。末期股息为每股0.165  港元，使得全年派息比率达到110.0%。
        分别下调2019  年和2020  年每股盈利预测6.1%和6.4%至0.346  港元和0.380  港元，基于更低的收入预测。我们分别下调2019  年和2020  年收入预测3.5%和4.0%，主要由于对全球经济环境、中美贸易摩擦的走势以及疲弱的消费情绪更加不确定的展望。我们预期2019-2021  年毛利率将分别同比改善0.5  个百分点、0.2  个百分点和0.1  个百分点至59.5%、59.7%和59.8%，将由平均售价的提升所带动。
        维持“买入”以及4.60  港元的目标价。佐丹奴管理层表示，2019  年前两个月业务仍然承受一定压力，但管理层预期2019  年的业务增长将好于2018  年下半年的水平。此外，公司仍将在接下来几年中维持较高派息比率，这使其股息回报率非常具有吸引力。我们的目标价分别相当于13.3  倍、12.1  倍和  11.2  倍2019  年、2020  年和2021  年市盈率，以及15.3%的上涨空间。