公司2月销量同比增长18.34%，前两月销量累计同比增长7.35%，而同期乘联会数据初步显示，2月乘用车市场整体月度批发则同比下滑-17%左右，公司表现大幅优于行业。在市场整体仍显疲软大背景下，公司主要新售车型2月销量再传捷报，其中哈弗F7月销量为1.07万辆，WEY  VV6月销超四千辆，欧拉两款车型总体销量超过三千辆，略超预期。
        F7延续强劲势头，皮卡潜能释放。哈弗F7自上市以来销量就开始快速爬升，即使在销量较低的“春节档”，该车月销仍超万辆，F7的产品设计、市场定位和销售策略优势尽显，作为公司战略布局的全新重磅车型，F7强劲的产品力逐步被市场认可。而销量稳居21年国内皮卡销量第一的长城皮卡，在“汽车下乡”与“双证取消”等一系列政策的影响下，2月销量再度超过1万辆，同比增长37.66%，皮卡车型长期以来因受国内政策影响，消费需求主要集中于商用，随着政策进一步“松绑”，市场需求有望得到更大的提升。
        欧拉销量稳步提升，“电动小车”积极入局新能源。公司新能源品牌欧拉旗下的R1和iQ两款纯电车型自上市后，销量稳步提升，两款车型2月销量达3280辆，略超市场预期。虽然公司在新能源布局比较晚，但在技术积累上从未止步，定位直接瞄准后补贴时代，欧拉R1电耗指标优于同级车型，市场竞争力也毫不逊色。此外A00级市场真实需求仍然存在，且存在天然的价格优势与特定场景的使用便利性，后续随着产能逐步释放，欧拉表现仍然值得继续期待。
        投资建议：公司作为国内SUV与皮卡领域龙头，SUV中H系列稳定基盘、F系列提供增量、WEY品牌提升品牌力，皮卡贡献稳定的现金流与利润。2018年第三、四季度单车净利润触底后反弹回升趋势明显，公司将伴随车市进入上升复苏期，2019年全年战略重点推荐。我们预计18/19年归母净利润分别为53.54亿元/60.31亿元，对应当前估值14倍/12倍，给予“买入”评级。
        风险提示：乘用车销量不达预期，降价促销幅度超出预期