公司1-2  月累计签约金额175.5  亿元，同比上升38.24%，远高于top20  房企-9.1%的增速（克尔瑞统计口径）；累计签约面积79.2  万平，同比上升8.47%。公司于1  月实现单月签约金额31%增速后继续于2  月实现51%的高增速，主要原因在于：1、公司2018  年全年推货节奏大致为3:7，而今年将较去年更为均匀，上半年推盘力度将较去年加大；2、在三四线城市成交趋于平淡的行业背景下，公司专注一二线布局增强了销售韧性。公司预计2019  年新开工面积将有较大幅度增长，全年可售货值3200  亿元，其中滚存货值900-1000  亿元，足以支撑全年销售增长15%以上的目标。自去年12  月份以来，多个二线城市在落户、“三限”、房贷利率等方面松绑，2  月成交量亦趋于回暖，我们认为，公司二线城市可售货值充沛，全年有望向2000  亿发起冲击。
        拿地力度有所加大，货值充沛。2  月拿地金额占销售金额比重约51%，较上月的7.4%明显加大。公司截止去年三季度末拥有土地储备面积约4000  万方，考虑到10  月至2  月新增土储计容建面约350  万方，而销售面积377  万方，预计目前公司土储仍维持在4000万方左右，根据2018  年销售均价18500  元/平计算，储备货值在7400  亿元左右，按照18  年销售情况来看，无论是金额还是面积口径均能保证未来3-4  年开发需求。
        融资优势助力形成资源优势。公司拥有显著的融资成本优势，截止去年三季度末中期债务融资加权平均成本低至4.79%，且从去年下半年以来新发公司债利率有所下降。我们认为，受益于融资集中度提升，融资优势将继续为公司资源获取提供坚实保障。
        投资评级与盈利预测：预计公司18-19  年EPS  分别为1.78、2.12元，维持“买入”评级。