公司是国内非临床安全性评价龙头企业，具备丰富的项目管理经验、领先同行业的产能投放和最为全面的资质认证三大优势，受益行业高景气公司业绩有望进入新一轮高增长期。我们预计2019-2021年EPS  分别为1.32/1.91/2.69  元，参考同类公司估值，给予目标价75.24  元，对应2019PE57X，首次覆盖，给予“谨慎增持”评级。
        产业升级、创新崛起，CRO  行业进入高景气时代。创新已成行业主赛道，倒逼企业研发高投入；投融资环境提升，创投生物医药企业资金充裕；跨国药企研发工作加速拆分外包。三大产业趋势合力推动CRO  行业景气度持续升温。
        行业高贝塔下，临床前安评业务受益最直接。临床前安全性评价处于新药研发前端，是新药研发不可或缺的重要一环，最为直接享受创新药爆发带来的业绩增量，同时基本不承担后续研发风险。订单充足、款项预收，是时代创新风口下最直接带动的细分领域之一。
        产能优势+技术优势+品牌优势，公司有望尽享行业红利。公司2018年动物房规模增加至3.56  万平，技术人员增加40%至582  人，在手订单超8  亿。凭借三大核心优势，受益行业高景气，公司有望尽享高增长行业红利。
        风险提示：核心技术人员流失风险；行业竞争格局变差风险。