促消费政策方面，为了应对或有的内外部风险，储备促进汽车消费的温和政策也有必要，1  月  29  日十部委印发的推动消费增长方案中的六项促进汽车消费措施总体符合预期。
        2）政府工作报告强调培育新能源汽车产业集群，体现了政府发展新能源汽车产业的决心。我国新能源汽车产业已度过初期野蛮成长阶段，在政策引导及市场驱动下，未来有望实现高量、高质发展。
        3）环保方面，通过环保限行的策略加速更新低排放标准车型，有望在经济增长与能源、排放压力中取得较好的平衡，或是温和性促进汽车消费的重要抓手。此外，国五升国六等环保政策使得车企主动去库存的动力很强，是  19  年上半年乘用车行业库存调整的重要影响因素。
        4）我们年度策略报告中判断今年重卡行业销量或较  18  年保持平稳，货运车辆不合理审批和乱收费、乱罚款治理对于重卡需求端是一利好。
        投资建议
        由于购置税优惠政策退出短期影响大、长期没有影响，我们认为  19  年乘用车终端需求在不依靠外部政策下也蕴含着复苏的可能，乘用车的利润拐点将出现在终端需求拐点之后，净利润率的强反弹可能来自库存去化之后盈利能力的均值回归。从投资择时角度来看，当汽车需求从周期底部开始恢复、库存周期压力较小的时候是汽车股投资布局较好的时间窗口，国五升国六等环保政策使得车企主动去库存的动力很强，我们估计本轮主动去库存调整到位的时间节点可能是  19  年  2、3  季度。乘用车板块，我们推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团，建议关注广汽集团（A/H）；汽车服务板块建议关注国内稀缺的独立汽车检测机构中国汽研；重卡股推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽（A/H），受益大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力（A/H）及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科（A/B）。
        风险提示
        宏观经济不及预期；汽车行业景气度不及预期；行业政策不符预期。