小米IOT  成果累累。（1）规模：2018Q1  末小米消费级IOT  全球市场份额达1.9%，位第一，2018Q3  末小米IOT  支持设备2000款，链接设备数达1.32  亿台。2018Q3  小米IOT  相关业务收入达108  亿元，同比正增长89.8%，全年预计超400  亿元。（2）模式：小米以投资孵化的方式参股企业搭建小米产品生态链，并通过IOT  开发平台以及米家APP、小米音箱等应用或硬件实现生态链产品之间的互联及控制。（3）方向：小米IOT  按照手机周边、智能硬件、生活耗材的顺序快速布局小米生态链，智能家居物联网优势明显。（4）生态链企业成果：2018Q2  末小米已投企业超过220  家，其中IOT  标的企业投资超100  家，其中20  家收入过亿元，7  家收入破10  亿元，4  家为估值超过10  亿美元，3  家IPO  上市。（5）产品成果：小米生态链中的移动电源、空气净化器、平衡车、智能手环等产品均列全球市场份额第1  位，大量产品市场份额居前。
        消费级物联网成为长期趋势。（1）行业：消费互联网发展方向为“操作更方便”。发展顺序为PC  端互联网、移动互联网、物联网、AI  物联网。（2）企业：进军IOT  的意愿更强。IOT  的成功将导致产品体系多元化，相比IOT  开发前，客单价的提升及IOT  生态链产品流量反馈成为新的增长逻辑。（3）竞争：马太效应。物联网成功的前提是大流量引流及一定的IT  基础，消费巨头、互联网巨头IOT  发展速度更快。（4）消费者：需求标准提升。初级IOT  满足了“统一控制”需求，高级IOT  将逐步满足“统一标准”需求、“自动化或提醒”需求、“生活计划”需求。
        小米IOT  的成功因素。（1）导流：小米作为全球智能手机第四的企业及第八大电商渠道，为IOT  持续引流。（2）分工合理：生态链企业专注产品、小米提供优质线上线下渠道、生态链团队对产品进行严格把控打造高效生态链。（3）激励：参股不控股提升生态链企业积极性。（4）反馈：生态链企业发展壮大同时帮助小米IOT  继续导流。（5）持续性：“竹林生态”模式致IOT  企业稳定的“繁衍生息”，IOT  发展更稳定。（6）方法论：生态链企业导入小米成功方法论，通过"首站即决战"、"降维打击"、"低利模式"等模式打造极致"效率"。
        小米IOT的弱点及未来。（1）弱点：①空间有限，小米IOT主要投资的家居、生活众多智能硬件市场"蚂蚁市场"特性明显，空间有限。②仍存壁垒，除去"蚂蚁市场"外的市场如空调、冰箱龙头壁垒强，难以快速成为该领域领军者。③模式局限，小米IOT本质仍为"PE+互联"，物联网技术进化前，小米IOT主要特征仍为PE。④安全性，物联网技术仍处于初级阶段，有硬件被网络攻击、恶意操控、恶意提取数据等风险。（2）未来：①新领域，从手机周边、家居领域进入汽车、商旅等更多领域提升市场天花板。②智能化，通过AI技术进一步研发，实现对智能硬件更灵活、方便的管控模式，以及智能硬件逐步出现"自动化"。③大数据，通过智能硬件提取数据，以数据分析、处理、反馈消费者等方式提升效率或盈利。④精准渠道"遥控器电商"，通过AI技术、数据处理，IOT平台对个体需求把控更精准，以提醒或者自动处理的方式帮助个体消费者满足个性化需求。  
        投资建议：雷军的"专注、极致、口碑、快"的"互联网七字诀"不仅将智能手机业务量推至世界级，并将小米消费级IOT市场份额推至世界第一。物联网的趋势将成为互联网的下一场风暴，而小米IOT则已在智能家居风口占尽先机。物联网刚步入开局，新一轮的物联网领域的竞争，将不仅仅局限在产品、渠道等基本领域，物联网模式深度理解、AI技术超前研发、安全技术攻克的企业将成为下一轮物联网各领域的王者。  
        风险提示：（1）小米渠道发展不及预期。（2）小米生态链企业发展不及预期。（3）小米生态链因小米手机销售波动而发展不及预期。