▍新能源汽车：燃料电池国产化加速，新能源汽车补贴回归理性。国内企业在国际氢能与燃料电池博览会展出最新产品进展，上游核心原材、中游系统以及卡位配件获得突破，燃料电池产业链国产化加速。中汽协透露2019  年新能源汽车补贴中地补或将转向“补电”，充电板块受益。预计在补贴退坡趋势下磷酸铁锂电池需求有望提升，重点关注磷酸铁锂技术领先、成本优势明显的标的。
        ▍新能源：政策预期静待落地，持续推荐核心设备。风光节后维持高景气度，板块逐步进入政策落地兑现周期。光伏经过第二轮补贴价格讨论后，各应用场景整体政策调整方向向好，目前静待第三轮讨论结果出炉。光伏组件叠瓦等新技术加速导入，有望释放相关组件设备新需求。风电潜在政策变化下，市场“抢装”预期提升，若政策出现变化，则可能再度利好设备制造企业。行业政策变化的背景下，我们坚持认为行业自发经济型建设的第二发展阶段正加速来临，发展动能切换将持续利好风光的长期发展。
        ▍电力设备：各省两会政府工作报告关注度高，电力改革和电网建设迎热潮。各省(自治区、直辖市)政府工作报告中“改革、转型、节能降耗”成关键词。电力体制改革方面，12  个省(自治区、直辖市)制定了关于加快要素市场化改革、拓展用电市场等目标；电力建设方面，17  个省(自治区、直辖市)政府工作报告提出了电网建设，其中提出电力输送通道建设的省份达到9  个，预计2019  年我国各地电网建设迎来新一轮热潮，结合部分核心设备价格回暖等因素，我们预计核心站内设备高市占率龙头2019-2020  年业绩弹性存在进一步提升的可能，建议持续关注后续特高压招采的中标价格情况。
        ▍风险因素：补贴政策风险，配套设施建设不及预期，技术研发进展不及预期，特高压核准建设进展不及预期，市场竞争加剧，设备招标价格出现波动。
        ▍投资策略：2019  年新能源汽车补贴回归理性，预计在补贴退坡趋势下具成本优势、综合性能突出的磷酸铁锂电池需求有望提升，重点关注磷酸铁锂技术领先、成本优势明显、充分享受后补贴时代红利的国轩高科；风电光伏持续降本增效，随着政策预期转好，加速开启平价上网进程，相关制造龙头业绩有望延续较高增速，重点推荐通威股份、隆基股份、天顺风能、金风科技、金辰股份；本轮特高压建设投资标的建议把握具备高业绩确定性这一投资主线，再从中选取具备高业绩弹性的标的加以布局，继续重点推荐平高电气、许继电气、国电南瑞，建议关注中国西电、特变电工。