港口：本周北方四港调入量985.73万吨，同比增加33.43  万吨，北方四港吞吐量同比增10.90  万吨至961.80  万吨。港坑成本倒挂严重，内蒙矿难导致安检偏严后下水煤量或受影响，后期港口调入量难有增加，下游采购提升下库存或将被动去化。坑口：受两次矿难及两会临近影响，陕北蒙西煤矿安全大整治要求严格，下游需求恢复叠加坑口库存已至低位，产地煤价涨幅较大。往后看：3  月初耗煤边际增量为无长协保供的化工与水泥厂开工需求释放，在长协供应尚紧，优质煤结构性短缺下市场煤供需缺口扩大，短期煤价预计表现强势。两会结束后部分煤矿或将复产，下游转入淡季，供给边际增长而需求边际难增，后期煤价涨势仍待跟踪日耗及库存变化。
        焦煤焦炭：需求渐起，供给偏紧下有望延续景气
        钢铁：钢企逐渐复工，建筑钢材供给有所提升。总库虽仍有增加但垒库节奏明显放缓，增幅较上周下降8  个百分点，表明需求一定程度已经启动。钢厂库存下降而社库提升，或因之前冬储订单逐渐交货。当前整体市场情绪转好，钢价小幅反弹。随着需求持续转好，建材库存或转为下降趋势，如若需求出现较集中式爆发，钢价或有较好表现。焦炭：尽管华北地区因天气问题焦企开工下行，但在其他地区环保放松下整体产能利用率仍在抬升。下游钢厂开工提升下对焦炭采购较好，焦化厂库存明显下滑。贸易商情绪好转，但在当前较高位点库存下，贸易商整体补库空间或有限，而在钢企利润水平仍偏低下焦价再次提涨有较大压力。焦煤：下游持续高开工而煤矿复产缓慢，下游焦煤库存下滑明显，矿上库存亦有限，部分煤种上涨。当前进口煤仍存不确定性，而在多次矿难后煤矿复产节奏更缓，终端需求逐步恢复下预计两会前焦煤都将保持较强势头。
        投资建议
        供给持续受限，需求启动下板块投资价值提升。本周煤炭指数上涨7.36%，跑赢万得全A  指数1.05  个百分点。1、坑口复产不容乐观叠加下游需求恢复，港坑煤价齐涨；2、需求渐起，供给偏紧下黑色链有望延续景气；3、两会前预计供需偏紧格局难改，板块投资价值提升；4、建议关注：中国神华、陕西煤业、淮北矿业、潞安环能、山西焦化等。
        风险提示：  1.  地产和基建投资增速或不及预期；
        2.  关注供给侧相关事件型变动对煤价影响。