行业估值重回历史最低背景下，推荐有优质产能释放的陕西煤业（601225），和业绩波动受煤价更小、分红稳健的中国神华（601088）。
        动力煤：短期价格预计仍将上涨，或将进一步带动超产整治。本周煤炭价格加速上行，产煤大省内蒙古推出持续到6  月份的安全大检查，伊金霍洛旗点名检查煤矿产能占全自治区12%，受安全检查影响，坑口价格提涨、站台库存紧张，预计短期煤价仍将继续上行。再向后看，安全事故多为民营矿井，而民营矿井亦是超产主力，随着安全检查进一步强化，预计也将进一步带动超产整治，影响边际供给。
        双焦：焦煤价格持续上涨，焦炭涨价受制下游库存。从焦炭高开工率数据，下游旺盛的需求得到持续验证，安全检查强化、新增产能极少、进口不断限制，焦煤长期来紧供给的格局难改，价格仍将维持坚挺，持续上涨的制约在于港口的高库存。本周开始有部分焦企试探性进一步提价，我们预计短期较难落地，受制因素主要在于钢厂焦炭库存仍然较高。但若春季开工好于预期，库存消化后仍具备上涨空间。
        行业数据跟踪。截至2019  年3  月1  日，秦皇岛Q5500  报617  元/吨（3.01%），秦皇岛港库存为546  万吨(0.92%%)，六大发电集团库存可用天数24.5  天（-12.34%），日耗煤量70.24  万吨/日（14.10%）；京唐港主焦煤库提价（山西产）1880  元/吨（1.08%），炼焦煤库存三港合计223万吨（0.00%）；唐山二级冶金焦到厂价2065  元/吨（0.00%）。
        市场表现&行业回顾。本周上证综指上涨6.77%，煤炭、动力煤、焦煤、焦炭板块分别涨幅7.36%、7.26%、6.85%、8.32%；其中煤炭一级板块涨跌幅位居中信一级行业8/29  位。
        行业要闻。内蒙古印发2019  年上半年煤矿安全生产检查计划的通知；国家煤矿安监局印发《关于深刻吸取内蒙古银漫矿业公司“2·23”事故教训  进一步做好全国“两会”期间煤矿安全生产工作的通知》；2018  年全国原煤产量36.8  亿吨，同比增长4.5%，消费量增长1.0%；李克强签署国务院令，公布《生产安全事故应急条例》。
        公司动态。露天煤业公布业绩快报，2018  年归母净利同比增15.53%；陕西煤业公告股份回购进展，截至2  月底累计回购股份2.67%；金能科技面临股东减持；开滦股份提供委托贷款。
        风险提示。新建产能释放超预期；宏观经济增速大幅下滑。