投资要点：
        维持“增持”评级  。公司  2018年全年实现营业收入24.39亿元，同比上升29.41%；归母净利润2.05  亿元，同比上升56.28%，公司业绩符合预期。考虑到公司新产能释放过程中的磨合期，下调公司2019/2020  年EPS为1.22/1.40  元（原1.33/1.61  元），新增2021  年EPS  预测为1.53  元，考虑到公司长期增长确定性较高，参考同类公司，给予公司2019  年PE  17倍估值，上调公司目标价为20.74  元（原19.08  元），维持“增持”评级。
        产量稳步上升，主业平稳发展。伴随公司募投项目的逐渐落地，公司产能产量稳步提升。2018  年公司胎圈钢丝、胶管钢丝、钢帘线产量分别为24.96、3.85、7.82  万吨，分别较2017  年上升1.65、0.76、2.32  万吨。公司下游需求良好，2018  年平均产销率为97.75%，产销率维持高位，预期随着公司产能利用率的上升，公司产销量仍将进一步上升。
        长期借款大幅下降，财务费用稳步降低。2018  年公司长期借款下降0.47  亿至0.25  亿元，降幅65.28%。伴随公司长期借款的下降，公司财务费用稳步降低：2018  年公司财务费用0.22  亿元，较2017  年下降0.26  亿元，降幅53.84%。
        行业格局良好，公司竞争优势稳步提升。公司是我国胎圈钢丝行业领导者且参与行业标准的制定，胎圈钢丝产品国内市占率维持在30%左右，是国内最大的胎圈钢丝生产商，行业地位稳固。胎圈钢丝行业竞争格局稳定，进入壁垒较高。公司作为行业龙头，随着自身产能产量的释放，公司竞争优势稳步提升。
        风险提示：轮胎产量大幅下行。