我们认为2019  年原油价格中枢将高于目前水平，总体来看石化板块估值将有修复。同时我们认为2019  年国企改革将提升行业公司的效率，随着国家管网公司的落地，将释放天然气管网及地下储气库设施的投资弹性。
        市场动态
        油价：本周WTI  收于57.22  美元，环比-0.04  美元；BRENT  收于65.25美元，环比-2.06  美元。本周中美贸易谈判乐观对油价提供了一定的支撑，但是美国的库欣库存上涨、中印的经济出现了放缓迹象、美国产量上升等因素，对油价有一定的抑制作用，油价本周震荡调整。
        美国原油生产：产量+10  万桶/日，活跃石油钻机数-10  台。
        据EIA  统计2  月22  日当周美国原油产量与上周相比+10  万桶/日，为1210  万桶/日，贝克休斯3  月1  日当周美国活跃石油钻机数环比-10  台，为843  台。
        美国商业原油库存减少
        EIA  库存报告显示2  月22  日当周商业原油库存环比-867.4  万桶，为2018  年7  月以来最大单周降幅，其中库欣原油环比+162.8  万桶。EIA  精炼油库存本周减少30.4  万桶；汽油库存下降190.6  万桶。当周精炼厂设备利用率上涨1.2%。当周美国原油出口环比减少336  万桶/日，美国的原油进口大幅降至每天592  万桶，创下自1996  年以来的新低。
        加工价差环比：乙烯-25  美元/吨，丙烯-20  美元/吨，丁二烯+  25  美元/吨，PX  -139.54  元/吨，POY-71.92  元/吨，PTA  +14.27  元/吨。本周聚酯的开工率提升，PTA  价格上涨，同时由于上游价格下降，价差有所提高。
        行业要闻
        路透社分析和委内瑞拉数据显示，在特朗普政府1  月28  日制裁前三个月，委内瑞拉国有石油公司PDVSA  每天出口量为147  万桶至166万桶，制裁之后，出口量下降至每天92  万桶。
        风险提示：宏观情绪转弱，美国页岩油产量超预期增长。