我们认为  2019  年原油价格中枢将高于目前水平，总体来看石化板块估值将有修复。同时我们认为  2019  年国企改革将提升行业公司的效率，随着国家管网公司的落地，将释放天然气管网及地下储气库设施的投资弹性。新增重点推荐标的：中油工程。
        市场动态
        油价：本周  WTI  收于  56.96  美元，环比+1.37  美元；BRENT  收于  67.24美元，环比+1.35  美元。本周中美贸易谈判继续释放积极信号提振市场风险偏好，特朗普表示可能将关税的停火协议延长至  3  月  1  日后。同时  OPEC  的减产行动继续为油价提供下方支撑。但由于美国在成品油消费淡季，库存连续  5  周录得增长，因此原油本周上行空间有限。
        美国原油生产：产量+10  万桶/日。
        据  EIA  统计  2  月  15  日当周美国原油产量与上周相比+10  万桶/日，为1200  万桶/日，截至  2  月  15  日当周，活跃钻机数增加  3  个，总数来到  857台。本周美国产量增加因二叠纪盆地的部分管道小规模扩产完成。由于一季度二叠纪盆地管道有约  30  万桶/天运能的管道投产，我们预计未来几周内产量将继续小幅上升。
        美国商业原油库存增加
        EIA  库存报告显示  2  月  15  日当周商业原油库存环比+367.2  万桶，其中库欣原油环比+341.3  万桶。EIA  精炼油库存本周减少  151.7  万桶；汽油库存下降  145.4  万桶。当周精炼厂设备利用率持平。当周美国原油出口增加  124.3  万桶/日至  360.7  万桶/日，创历史新高。预计淡季将于  3  月中结束。
        加工价差环比：乙烯+5  美元/吨，丙烯+15  美元/吨，丁二烯+  0  美元/吨，PX  -57.26  元/吨，POY-88.14  元/吨，PTA  +30.63  元/吨。由于下游织造复工较晚，负荷提升低于预期，因此影响节前备货的消化期。