展望2019  年，宏观层面仍然存在不确定性，企业经营层面存在压力，建议选择业绩确定性高、外延动力强的公司。广州酒家作为中华老字号的餐饮集团，公司品牌和产品竞争力强，近期产能投放和线上线下渠道拓展，将为公司注入增长活力，强烈推荐：广州酒家；宋城Q4  业绩微降，主要因杭州本部进行了较大规模的整改升级，其他项目稳健成长，六间房超额完成业绩承诺，预计19-21  年每年新开业2  个项目，将持续贡献业绩增量，继续推荐：宋城演艺；同时继续推荐抗周期且存在外延扩张动力的免税龙头：中国国旅。
        大盘周线8  连阳，银行、钢铁板块领涨，餐饮旅游板块继续上涨。本周餐饮旅游板块指数上涨4.22%，表现弱于沪深300  指数（上涨6.52%），涨幅居于行业下游。个股方面，众信旅游、凯撒旅游等出境游龙头领涨。
        首旅携手凯悦设立合资公司，大力拓展中高档品牌。2  月25  日，首旅酒店公告下属全资公司与凯悦酒店集团下属全资公司合资设立宇宿酒店管理有限公司，合资公司的注册资本为1.8  亿元，投资总额为5  亿元；其中首旅旗下的如家酒店连锁（中国）有限公司将分期出资现金9180  万元，占51%，凯悦旗下的中国凯悦有限公司将分期出资现金8820  万元，占49%。合资公司计划推出一新品牌定位中高端旅行市场，利用凯悦在高端酒店的专业知识优势和如家在中国市场的庞大网络，打造体验良好的中档酒店，满足年轻且频繁出行的群体的商务和休闲需求。目前首旅中档占比较低，未来业绩空间仍有待释放。
        宋城千古情项目成长稳健，改造升级扰动Q4  业绩。宋城公告2018  年预计实现收入32.11  亿元/增长6.20%；归母净利润12.89  亿元/增长20.76%，接近此前预告业绩增速区间的中值；扣非后归母净利润12.80  亿元/增长15.61%。其中，2018Q4  预计实现收入7.40  亿元/增长4.23%；归母净利润1.42  亿元/下降5.33%；扣非后归母净利润1.68  亿元/下降8.70%，主要因杭州本部进行了较大规模的整改升级，使Q4业绩略有波动，但有利于未来游客数量增长与逗留时间延长。其余已开业项目稳健成长，增幅良好，六间房超额完成业绩承诺（承诺3.57  亿元/增长23.5%）。目前公司异地扩张节奏稳健，预计19-21年每年新开业2  个项目，将持续贡献业绩增量。
        春假提前入住率大幅下跌，锦江1月RevPAR同比下滑。1  月锦江国内酒店整体入住率/平均房价/RevPAR  同比增长-6.9pct/+7.2%/-2.5%，较12  月增速（-3.4pct/+9.2%/+4.5%）放缓，主要是因为2018  年春假在2  月15  日，而2019  年春假在2  月4  日，一定程度上影响了1  月下半月的商旅需求，使得入住率同比大幅下降。分档次来看，经济型RevPAR  下降8.9%，比12  月降幅（-2.2%）进一步扩大,中档酒店RevPAR  下降9.6%。此外，锦江1  月净开业酒店67  家，相比2018  年1  月（净开业25  家）大幅提升。截止2019  年1  月底，锦江签约和待开业酒店3428  家，2018  年1  月底签约待开业酒店2783家，考虑一定的转换比例，预计公司今年开业1000  家左右。
        风险因素：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险。