同时会中也展出许多跳脱传统手机型态的创新，如多镜头和摺叠手机。此外，中低端手机对硬件配置有一定程度的提升。
        5G  为主要焦点
        相较于去年  MWC  的焦点为  5G  基站，今年  MWC  的焦点转为  5G  手机。如表  2  所示，主要的领导品牌均推出了  5G  手机，其中大多数的手机均搭载了高通的骁龙  855  平台和  X50  基带，体现高通于通信能力的领先优势。根据运营商的商转时程(表  1),    我们认为  5G  手机将在  2019  下半年少量出货,初期以  5G  试点的欧洲,    美国,    日本,    韩国及中国地区为主。长期来看，根据  GSMA  的预测，5G  预计到  2025  年将覆盖到美国一半的人口和三分之一的欧洲人口。5G  手机可关注的次板块为基带、射频、天线和散热。
        光学存在创新空间
        OPPO  正式推出了  10  倍混合光学变焦技术，采用了潜望式结构，大幅压缩镜头模组厚度，将整个模组控制在  6.76mm，比传统方式节省  55%的空间，让手机的长焦摄影成为可能。此外，多镜头的趋势持续，LG  和  Sony于高端机发布了配置三摄的机型，三星于中端的  A50  配置了三摄，甚至Nokia  9  Pure  View  搭载五颗蔡司镜头组成的阵列式矩阵方案，加强了感光和景深的拍摄能力。在电子行业中，我们重申看好龙头光学镜头公司大立光（3008  TW    买入评级），以及享有三大行业利好（三摄、三星委外、潜望式摄像头）的舜宇光学科技  (02382  HK  买入评级）。
        折叠屏打开创新空间
        在三星于  2  月  20  日发布  Galaxy  Fold  之后（定价  1980  美元）。华为于2  月  24  日发布其首款折叠屏手机  Mate  X  并于  MWC  展出，定价  2299  欧元。两者各擅胜场，我们认为华为于工业设计优于三星（系因厚度较薄）、然三星的耐用度(可摺叠  20  万次)与定价较华为突出。整体市场而言，我们认为今年摺叠手机为一利基市场，系受限于产量和较高的售价。但长期而言，在磨合用户的需求痛点并且产业链配套成熟之后，我们预期折叠屏设计有望在高端智能手机市场逐渐渗透。建议关注折叠屏产业链,    包括柔性OLED、轴承、金属件和驱动  IC。
        风险提示
        宏观经济超预期下滑、零组件缺货、规格提升低于预期。