▍对接资管新规，媒体报道的资金信托新规拟重点补充五大内容。资金信托新规中的亮点为信托产品纳入公募发行，认购起点一万元，此举倘若施行，将促进信托融资放量。对于信托的监管边际放松之后，未来证监会公募基金、公募银行理财和公募信托或将形成竞争态势。    
        ▍前期拖累社融后，信托贷款增量有助于社融进一步企稳。自资管新规对非标融资进行严监管以来，信托融资断崖式下降拖累非标融资增速，市场对于信托融资何时回暖也寄予期望。在宽货币带来的信托资金端改善和宽信用逐步见效的背景下，前期信托贷款对社会融资的拖累作用开始有所减轻。    
        ▍信托贷款放量符合中低等级信用债资金端需求。和城投地产有关的信托产品等级较低，以往严监管态势下，信托负债端不能满足市场需求。如若信托贷款放量，此举符合信用债资金端的需求，有利于中低等级信用债的配置，将压缩中低等级信用债信用利差。    
        ▍信托融资放量对于资本市场配资的影响风险总体可控。经历了过去两年的经验后，监管对于过度违规融资配资和资金空转已经具有防范意识。信托融资的放量对于资本市场的配资来源影响总体处于可控范围。