投资要点：
        维持“增持”评级，上调目标价至  22.8元。2018年公司实现营收  23.6亿元，同比增长18.8%，净利润4.8  亿元，同比增长40.2%，符合市场预期。考虑到2019  上半年行业景气度较差，整体处于去库存阶段，我们调整2019-21  年EPS  预测至0.76（-4%）、0.99（-3%）、1.24  元。考虑到公司微型电感在5G  时代有望迎来放量，给予2019  年30  倍PE，上调目标价至22.8  元，维持“增持”评级。
        新产能顺利释放，整体盈利能力向上：从2018  年全年数据看，公司盈利能力在不断回升，主要原因为2017  年新投产能在2018  年顺利释放，人均效益增加，2018  年净利率相比2017  年提升3.1  个百分点。
        手机新客户拓展及5G  将推动电感业务持续增长，新产品进展顺利：智能手机市场份额向头部品牌厂商集中，公司加强于重点大客户合作，同时切入小米、OV。另外5G  到来将推动智能手机电感数量进一步增加，同时由于5G  手机零部件增加，对小型化要求更高，因此高端的01005  电感有望得到普及。在新产品方面，公司以叠层和绕线工艺为核心平台，进展顺利：1）汽车电子：导入到欧美重要车载客户中，且实现批量交货；2）无线充电：发射接收线圈、功率电感、热敏电阻等产品已经量产；3）陶瓷后盖：穿戴式设备外壳产品市场开始较大比例增长，2019  年将延续该趋势。
        催化剂：01005  产品导入大客户，汽车电子产品放量
        风险提示：智能手机出货低于预期，新产品推广不顺