公司发布  2018  年业绩快报，2018  年由于低毛利业务剥离战略，公司  2018  年营收下降35.11%，归母净利润下降  24.86%，因此，我们下修公司  2018  年  EPS为  0.12（-29.4%），考虑到  2019、2020  年进入设计规划行业景气周期，上调  2019-2020  年  EPS  为  0.31（+41%）和  0.39  元（+26%）。考虑到  5G  加快推进，网络规划设计行业处于  5G  产业链前端，需求及订单将随  5G  建设最先增加，参考可比公司估值情况，给予国脉科技2019  年  35  倍估值，上调目标价为  10.85  元（+23.86%），维持“增持”评级。
        结构调整阵痛期,盈利能力显提升：公司对业务结构进行调整，对非战略核心业务以及毛利率相对较低的业务进行了处置，致使报告期内公司营业收入、营业利润同比下降，但目前已经结构调整完成，资产质量更为优质，盈利能力有明显改善，后续前进步伐将更为轻快。
        5G  之风渐起，迎来业绩拐点：2019  年实现  5G  预商用、2020  年全面正式商用，规划设计作为产业链前中期核心环节，其收入及利润将从2019  年起同步实现高峰增长。三大运营商  2019  年规划订单目前已开始逐步放量，此外铁塔公司加入市场还将贡献额外增量，相比  2018年，预计公司  2019  年在规划设计市场将迎来真正向上拐点。
        催化剂。5G  带来规划市场扩容；规划设计市场份额占比提升。
        风险提示。行业竞争加剧风险；5G  投资不及预期。