事件评论
        营收稳健增长，业绩基本符合预期。公司本期营收增速为13.57%，比去年同期提升12.03  个百分点，收入增速呈现起底回升的迹象，与公司2018  年上半年订单同比126.6%的高速增长相佐证。由于公司业务存在季节性，四季度通常为收入确认的高峰期，从单2018  年第四季度来看，公司实现营收21.35  亿元，同比增长26.93%，进一步佐证了增速的回升。考虑到今明两年是我国十三五规划落地的最后两年，作为主要下游客户的政府IT  投资建设有望迎来高峰，公司营收增速或将继续提升。
        利润增速落在预告区间内，转型期投入较大，为未来利润弹性提供支撑。公司报告期内归属于上市公司股东的净利润同比增长8.14%，落在公司前期预告变动区间0.00%至50.00%内，略低于收入增速，我们判断主要受公司在战略转型期投入较大所影响。近年来公司持续加大研发投入，参考2018  年三季报，管理费用增速（27.94%）和研发费用增速（25.23%）显著高于营收增速（6.75%），我们认为这是公司提出以“数据驱动”、“云领未来”、“网安天下”的业务发展策略后的必需投入，为公司后续收入和利润两端优化打下基础。未来随着公司转型成效的体现，盈利能力或将提升，利润增速有望匹配甚至超越收入增速。
        政务云领军，多维度优化。考虑到公司的渠道优势和深厚的行业积累，传统系统集成业务有望维持稳健增长。政务云、自主可控和智慧应用等业务在需求驱动下有望快速增长，高毛利率业务或将带动公司收入利润两端优化。同时公司积极推进国企改革，提拔重用一批年轻高管有望激发国企活力，实控人也在推进电科系的深化改革，有望对上市公司产生较大的积极影响。调整公司2018~2020  年归母净利润预测分别为3.16亿元、4.49  亿元和5.93  亿元，对应EPS  分别为0.76  元、1.08  元和1.43元，对应PE  分别37  倍、26  倍和20  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：  1.  订单落地性不及预期；
                              2.  公司革新效果不及预期，国企改革和资产注入低于预期。